Garrett Bullish开空492万美元ZEC，期货市场买方持续接盘

一位在Zcash上拥有1166万美元盈利记录的鲸鱼交易员刚刚重新开立了一笔看空押注，但衍生品数据显示买方仍在吸收卖出压力。

6月28日，通过Lookonchain追踪的Hyperliquid鲸鱼交易员Garrett Bullish以417.80美元的价格，开立了一笔11780枚ZEC（价值492万美元）的2倍杠杆新空头头寸。此前他在ZEC上的两笔交易已实现1166万美元的利润，其中包括今年早些时候Zcash在Orchard屏蔽池漏洞修复后出现急剧抛售时，他通过做空获利的那一笔。

尽管这位Zcash最受关注的鲸鱼账户之一再度表达看空信念，但衍生品数据却呈现出另一番景象。CryptoQuant数据显示，ZEC的90天期货主动成交累积成交量Delta仍由买方主导，表明激进的市场参与者持续推高报价而非打压出价。这一不平衡状况表明，即使在ZEC难以重新站稳更高价格水平的情况下，买方在整个近期时段内吸收流动性的力度仍强于卖方。

鲸鱼仓位与订单流数据之间的背离，使ZEC处于一个关键转折点。如果买方在新鲜卖压消退的同时继续掌控市价单，市场或将逐步挑战空头头寸。否则，尽管订单流数据令人鼓舞，但持续的鲸鱼看空信念仍可能限制上行空间。

ZEC测试关键技术水平，通道破位后承压

根据CoinGecko数据，截至发文时Zcash交易价接近413美元，24小时波动区间约为394美元至424美元。该代币在未能重新收复此前的支撑结构后，继续在已破位的上升通道下方交易，市场结构已转向有利于卖方。最近的重大阻力位在520美元，而335.50美元仍是下一个关键支撑位。

Stochastic RSI已降至4.03和6.45，两条线均深入超卖区域——这反映的是卖压耗尽的状态，而非新的强势信号。不过，Parabolic SAR仍位于价格下方，表明尽管近期出现回调，但更广泛的趋势仍然偏向买方。

ZEC自年初以来已下跌约20%，过去一个月跌幅超过37%。此前今年早些时候，ZEC在隐私币热潮中一度飙升至650美元以上。目前该代币交易价接近200日移动均线（约410美元），该水平历来扮演长期趋势锚点的角色。

空头仓位集中，轧空潜力正在积聚

ZEC衍生品市场上的极端空头仓位分布，已为潜在的急剧反转埋下伏笔。币安上的多空比仍远低于1.0，空头数量远超多头交易者。当市场严重倒向一边时，即便是一个温和的正面催化剂，也可能迫使交易者回补仓位，从而通过连环爆仓引发自我强化的上涨行情。

Garrett的整体仓位还增添了另一层复杂性。他还持有1268枚BTC的多头头寸，价值约7645万美元，未实现亏损接近2009万美元。这使得他的账户呈现出风险分化的格局：做空ZEC，做多比特币。如果比特币企稳而ZEC走弱，则两边均受益；如果比特币持续下跌而ZEC反弹，则该账户将面临来自两个方向的双重压力。

若能收复破位通道，将强化看多信念，并可能触发针对集中空头仓位的轧空行情。若未能突破阻力位，则335.50美元很可能是下一个下行目标。

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