Garlinghouse警告：Strategy的比特币融资是"金融工程"，STRC已暴跌25%

Strategy的STRC优先股较其100美元面值下跌26%，瑞波CEO布拉德·加林豪斯抨击该公司的比特币融资模式是一种"金融工程"，损害了更广泛的市场。

"金融工程无法创造长期价值，"加林豪斯周五在接受CNBC采访时表示。"任何数字资产的长期价值都将由实用性驱动。"

STRC年化股息率为11.5%，其设计目标是将价格稳定在100美元附近，但周四该股跌至历史新低，较面值一度暴跌26%。Strategy的普通股收盘价约为82美元，创下2024年2月以来的最低点，同时比特币跌破5.9万美元。根据CryptoQuant的数据，STRC股息背后的缓冲垫已从超过七年的覆盖水平缩水至约14个月。

此番批评给Strategy的融资引擎增添了更大压力——当STRC跌破100美元时，该引擎便会陷入停滞。CryptoQuant建议该公司暂停进一步买入比特币并重建现金储备，而Rosen Law Firm已展开调查，以确认Strategy是否做出了重大不实的业务披露。尽管面临压力，Polymarket数据显示，比特币维持在5.4万美元以上的概率高达99.4%，反映出市场对价格底部有较强信心。

加林豪斯执掌XRP背后的这家公司，他表示自己仍对比特币本身持看涨态度。他认为，Strategy依赖优先股融资的做法已造成市场扭曲，且无法以可持续的方式惠及更广泛的加密生态系统。

Benchmark-StoneX分析师马克·帕尔默认为，Strategy的融资引擎已变得"效率降低"而非彻底失灵，他反对将STRC与那些已经彻底崩盘的资产相提并论。Anchorage Digital研究主管大卫·拉旺特表示，尽管防御性仓位已升至历史范围的上限，但Strategy的期权市场尚未达到通常与强制去杠杆相关的状态。

内部人士减持则增加了另一层担忧。美国SEC文件显示，Strategy董事贾罗德·帕滕在过去三个月中卖出55,750股，套现约900万美元，其中包括6月23日的一笔交易，他行权并以每股106.08美元的价格卖出1,500股。这些减持发生在投资者热议Strategy依赖频繁增发和杠杆式比特币积累的方式是否可持续之际。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。