前美联储理事提名人格伦预测2026年不会加息

前美联储理事提名人格伦表示，她预计美联储今年不会加息，这与市场定价近期转向预期加息的方向形成鲜明对比。

前美联储理事提名人格伦表示，美联储将在2026年剩余时间内将基准利率维持在3.50%至3.75%，这与金融市场的押注出现分歧——市场已定价年底前将迎来两次25个基点的加息。

"经济显示出韧性，但在通胀已从峰值回落的情况下，现在加息将扼杀增长，"格伦在玛丽亚·巴蒂罗姆的《华尔街》节目中接受采访时表示。"我认为今年没有加息的理由。"

她的观点与路透6月26日发布的一项调查结果一致。该调查显示，超过四分之三的经济学家——高于上月的约一半——预计联邦基金利率到2026年底将保持不变。这与CME的美联储观察工具形成对比，后者截至本周显示9月会议加息概率为62%。明尼阿波利斯联储行长尼尔·卡什卡利是19位美联储官员中在6月点阵图中预计至少加息一次的人之一。

格伦的展望与市场定价之间的分歧，凸显了在新任主席凯文·沃什领导下美联储政策路径的不确定性。沃什在6月17日的首次新闻发布会上暗示，美联储将回归优先考虑通胀而非就业的政策思路。鉴于通胀率超过4%——是美联储2%目标的两倍多——而油价已从战争驱动的峰值回落，未来两个月的数据将决定美联储是否能按兵不动。

分裂的美联储面临相互矛盾的信号

联邦公开市场委员会在6月17-18日会议上如广泛预期般维持利率不变，但随附的点阵图显示委员会内部存在分歧。19位政策制定者中有9人预计到2026年底至少加息一次，而中位数预测则显示利率将保持不变。主席沃什未参与点阵图预测，他在首场新闻发布会上强调，将通胀率恢复到2%是美联储的首要目标，对劳动力市场则着墨甚少。

这一基调转变标志着与鲍威尔时代的决裂——此前前瞻性指引是美联储沟通的基石。沃什暗示将转向类似前主席艾伦·格林斯潘的简化方式，发布简短的政策声明，并对美联储的运作展开全面评估。

"美联储仍然需要前瞻性指引来传达其信息，"美国银行美国经济学家斯蒂芬·朱诺表示，该行目前预计今年将加息三次，是路透调查中最激进的预测。"维持一定程度的指引，利大于弊。"

通胀、油价与政治算计

通胀仍是美联储面临的主要难题。个人消费支出价格指数目前超过4%，创三年多来最高水平，部分原因是唐纳德·特朗普总统的大范围进口关税。生活成本上升已成为特朗普及其共和党在11月中期选举前的政治负担。

然而，油价已回落至2月——即美以与伊朗冲突爆发前——的水平附近，提供了一定程度的缓解。能源成本下降与核心通胀依旧高企的组合，为沃什制造了一个微妙的平衡难题。

"公众不喜欢高利率，但他们更讨厌通胀，"瑞穗证券美国高级美国经济学家亚历克斯·佩尔表示。"总会有政客对美联储应该或不应该做什么有自己的看法。但最终，这项工作太重要了，不能让政治考量主导一切。"

路透调查中已有15位预测者（包括5家一级交易商）预计今年至少加息一次，而预测降息的有9位——这是自2023年以来鹰派人数首次超过鸽派。美国银行的朱诺表示，这一转变代表"一次实质性的鹰派意外"，表明美联储的反应函数已经转向。

对借款人而言，利害关系显而易见。根据房利美6月的预测，抵押贷款利率今年余下时间预计将维持在6.4%左右的高位。如果美联储加息，信用卡和汽车贷款利率可能进一步上升。下一次FOMC会议定于9月15-16日举行，届时市场将获得沃什政策方向的最明确信号。

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