美联储威廉姆斯预计2026年通胀率3.5%，2028年实现2%目标

纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯表示，通胀要到2028年才能回到央行2%的目标水平，关税、能源成本和人工智能投资将在今年和明年持续推高价格压力。

"通胀远高于2%——这是不可否认的事实，"在联邦公开市场委员会拥有固定投票权的威廉姆斯周四表示。"关税、能源和AI投资正在推高通胀。"

威廉姆斯预计，美联储青睐的通胀指标——个人消费支出价格指数——2026年底将为3.5%，远高于4月的3.3%和5月的4.1%（后者创下三年新高）。剔除食品和能源的核心通胀5月年率为3.4%，为2023年10月以来最高。联邦基金利率自2023年7月以来一直维持在5.25%至5.5%的区间，而OIS市场目前预计年底前不会降息。

这一时间表凸显了新任美联储主席凯文·沃什面临的挑战，他已誓言要恢复物价稳定。如果威廉姆斯的预测成真，通胀率将连续六年以上超过美联储目标——这是自沃尔克时代以来持续时间最长的一次。央行的下一次政策会议定于7月28日至29日举行。

威廉姆斯表示，美联储当前的货币政策立场"适当"且"准备好"让通胀回归目标，同时承认通胀前景的风险仍然"显著"。他预计失业率到2028年将降至4%，表明劳动力市场能够承受高借贷成本而不出现急剧恶化。

纽约联储主席的2028年时间表比他的一些同僚更为悲观。芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比本周表示，他在最新通胀数据中看到了"希望的曙光"，指出近期与伊朗的停火协议已推动油价走低。根据AAA数据，自本月早些时候停火声明发布以来，布伦特原油已下跌约12%，全国汽油价格从5月的近4.50美元降至每加仑3.92美元。

通向2%的漫长之路

上一次美联储高级官员预测实现通胀目标的多年时间表是在2023年底，时任主席杰罗姆·鲍威尔表示这一过程将需要"一些时间"。这一预测后来被证明过于乐观——核心PCE在2024年12月为2.8%，随后随着特朗普政府关税生效以及伊朗冲突推高能源价格而再次加速。

前美联储经济学家、现任职于瑞银的艾伦·德特迈斯特表示，如果伊朗停火协议得以维持，5月或6月的数据可能标志着近期通胀飙升的峰值。但他警告称，潜在价格压力仍然顽固。"美联储还需要两年时间才能达到2%的目标，"德特迈斯特表示，并补充说通胀风险"全部指向上升方向"。

通胀的持续性已经颠覆了市场对今年美联储政策的预期。年初定价两次25个基点降息的交易员，现在预计12月前不会有任何宽松举措，一些经济学家甚至发出加息风险警告。标普500指数本月下跌3.2%，因利率长期高位预期打压了成长股，而两年期美债收益率已攀升18个基点至4.52%。

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