美联储古尔斯比警告伊朗战争引发通胀冲击，对三次降息的前景提出质疑

芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比警告称，持续的伊朗冲突正在引发通胀冲击，暗示随着物价压力扩散，央行必须保持警惕。

芝加哥联邦储备银行主席奥斯坦·古尔斯比警告说，伊朗战争日益表现为一种通胀冲击。由于 3 月份 PCE 物价指数达到 3.5%，通胀降温进程停滞，这使得美国央行的政策路径变得更加复杂。

“美国通胀继续向错误方向发展的任何迹象，都将需要重新评估正确的货币政策路径，”古尔斯比在公开声明中表示。他指出，由于核心服务价格上涨、富裕家庭财富驱动型支出增加，以及人工智能投资相关行业的工资增长，通胀可能呈现粘性。

这一警告是在最新的个人消费支出 (PCE) 物价指数报告发布后发出的，该报告显示年度增幅为 3.5%。联邦公开市场委员会 (FOMC) 最近将政策利率维持在 3.5% 至 3.75% 的区间，但 8 比 4 的投票结果揭示了委员会内部自 1992 年以来在前瞻性指引方面最深的分歧。

由于冲突导致油价维持在每桶 100 美元以上，且市场对此前预期的降息产生质疑，古尔斯比的鹰派语气暗示了“更高更久” (higher-for-longer) 的政策立场。美联储面临着平息持续通胀的复杂挑战——通胀已连续五年高于 2% 的目标——同时还要应对内部意见分歧和即将到来的领导层变动。

美联储内部意见分歧加深

最近的 FOMC 会议凸显了政策制定者之间日益增长的裂痕。明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利，以及克利夫兰和达拉斯联储的主席，对暗示下一次政策行动可能是降息的措辞表示反对。

卡什卡利在最近的一次电视采访中表示：“我不觉得现在释放降息信号是合适的。”他补充说，如果与战争相关的通胀情境恶化，“我们可能不得不转向另一个方向。”这种情绪反映了一种观点，即央行必须保持加息的灵活性，以遏制比预期更具持续性的价格压力。

地缘政治与通胀阻力

伊朗战争（包括关闭全球 20% 石油供应的关键通道霍尔木兹海峡）已导致能源价格大幅飙升。古尔斯比表示，油价维持高位的时间越长，家庭和企业开始预期更高通胀的风险就越大，他称这种情况对央行来说“极其棘手”。

他补充说，鉴于冲突持续的时间，看到供应链问题出现的迹象“并不奇怪”。这些问题加剧了来自国内的通胀压力，为货币政策创造了艰难的环境。

领导层交接增加不确定性

另一个复杂因素是美联储即将到来的领导层交接，预计凯文·沃什 (Kevin Warsh) 将获确认接替杰罗姆·鲍威尔 (Jerome Powell) 担任主席。虽然古尔斯比赞扬了沃什的潜力和鲍威尔留任理事会的连续性，但这一变动为未来的政策方向引入了不确定性，特别是在新任领导层将继承一个分裂的委员会和具有挑战性的通胀环境的情况下。

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