特朗普前经济顾问：通胀持续4.2%，美联储加息不可避免

SMBC美洲首席经济学家、曾任贝森特财长顾问的乔·拉沃尼亚（Joe Lavorgna）在CNBC上表示，随着5月通胀率加速至4.2%（创三年新高），美联储将会加息。

"美联储加息只是时间问题，"拉沃尼亚在"Fast Money"节目中表示。"通胀数据并未配合，央行目前的政策立场与价格压力正在加速而非放缓的现实越来越不相符。"

5月消费者价格同比上涨4.2%，为2023年中以来最快增速，远高于美联储2%的目标。该数据出炉前，市场一度押注2026年降息，但这些押注如今已基本消失。路透对经济学家的调查显示，由于通胀持续，美联储全年将维持利率不变，降息呼声正在消退。

加息将意味着市场此前预期的宽松周期出现戏剧性逆转。在2025年全年累计降息100个基点后，联邦基金利率目前维持在4.25%至4.5%之间。如果美联储转而收紧政策，将给从股票到信贷的风险资产带来压力，可能推高10年期美债收益率，并强化美元兑主要货币的走势。

上一次通胀连续数月超过4%是在2023年初，当时美联储仍处于紧缩周期中。彼时，随着联邦基金利率峰值达到5.25%至5.5%，标普500指数在两个月内下跌约7%。今日的格局在某些方面与当时相似，不过此后美国经济对更高借贷成本表现出更强的韧性。

通胀覆盖面扩大

数据显示，5月CPI报告显示价格压力已超出粘性类别。剔除食品和能源的核心通胀年率同样超出预期。服务业成本，尤其是住房和医疗保健，对月度涨幅贡献最大，而商品价格在连续数月下跌后趋于稳定。

拉沃尼亚的警告之所以分量十足，是因为他曾在前特朗普政府时期担任贝森特的顾问，负责经济政策建言。他的观点与越来越多经济学家的看法一致——他们认为美联储的下一步可能是加息而非降息，这一情景在2025年底前还看似不太可能。

美联储的下一次政策会议定于7月28日至29日举行，随后是9月15日至16日的会议。市场将密切关注央行的声明及主席鲍威尔的新闻发布会，以寻找任何暗示其愿意加息的措辞变化。美联储上一次使用与拉沃尼亚目前预测相当的鹰派措辞是在2023年年中，当时它实施了那个周期中的最后一次加息。

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