美联储压力测试显示32家银行韧性十足，资本规则迎全面改革

美联储周三公布了年度银行压力测试结果，显示美国32家最大银行能够承受一场严重的全球经济衰退，不过这一结果不会引发资本要求的调整。

"尽管监管环境趋于宽松，但我们认为，考虑到上述地缘政治和宏观不确定性以及通胀压力，部分管理层可能会相对保守，"雷蒙德詹姆斯分析师在预判测试结果的一份研报中写道。

此次压力测试模拟了一场严重的经济衰退，商业和住宅房地产市场承受巨大压力，同时对拥有大型交易业务的银行施加了全球市场冲击。根据美联储的调查结果，所有32家机构——包括摩根大通、美国银行、花旗集团和高盛集团——的最低资本充足率均维持在4.5%的门槛之上。

将压力资本缓冲维持在现有水平的决定标志着一项重大转变。美联储正在重新设计其测试框架，以回应银行界对该测试不透明且主观的批评。负责监管的副主席米歇尔·鲍曼表示，暂停调整使监管机构能够吸纳反馈意见并解决缺陷。银行现在拥有了最终确定资本计划所需的明确性，包括潜在的股票回购和股息，不过许多银行可能会等到以风险为本的巴塞尔资本提案最终敲定后再行动。

压力测试于2011年全球金融危机后推出，旨在评估银行在模拟经济低迷期间能否维持4.5%的最低资本充足率。大型全球银行还必须持有额外的缓冲资本，即全球系统重要性银行附加资本。关键产出——压力资本缓冲——根据假设情景下的预计损失来确定银行的额外资本层。

今年的测试覆盖了32家银行，情景设定为全球经济严重衰退，同时商业和住宅房地产市场承受巨大压力。拥有大型交易业务的银行还面临全球市场冲击以及关键交易对手可能违约的评估。

美联储在审查框架期间决定保持资本水平不变，这标志着对银行业的一大让步。银行业长期以来一直批评该流程过于复杂。监管机构已提议允许银行对未来压力测试中使用的模型和情景进行审查并提供反馈，这标志着向更高透明度迈出了一步。

KBW分析师在一份前瞻报告中指出，"行业资本状况良好，所有机构的资本均超过了隐含的预计目标资本比率和要求，行业继续有能力利用去监管化的势头。"

雷蒙德詹姆斯分析师表示，他们预计多数银行将在测试后宣布适度的股息增加和股票回购计划，不过考虑到更广泛的不确定性，管理团队可能会选择保持谨慎。尽管今年的测试结果对资本规划不具有约束力，但仍为投资者和分析师提供了美国最大银行财务状况的快照。

正在酝酿的改革可能释放出数十亿美元的额外资本，供银行返还给投资者或投入自身业务。银行业正在等待巴塞尔III终局提案的最终敲定，该提案可能重塑未来数年的资本要求。

美联储上一次对压力测试框架进行重大改革是在2020年，当时它以更个性化的评估体系取代了此前的通过/失败模式，对每家银行进行单独评估。那次转变之后，银行因对自身要求有了更清晰的认知，资本回报水平随之上升。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。