美联储维持 3.75% 利率不变，但 4 票异议预示鹰派分歧

美联储已连续第三次会议将基准利率维持在 3.50% 至 3.75% 的区间，但票数分歧以及主席杰罗姆·鲍威尔留任理事会的计划使未来的政策前景变得扑朔迷离。

“大家并不是在说我们现在需要加息，”鲍威尔在会后的新闻发布会上表示，并补充称，未来利率指引的措辞将是一个讨论的主题。

这一决定符合普遍预期，但被 19 人委员会中的四张异议票掩盖了光芒。尽管理事斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）重申了降息呼吁，但另外三名成员对声明中暗示未来偏向宽松的措辞表示反对，这标志着内部立场更加鹰派。在公告发布前，CME 联储观察工具（FedWatch）显示维持利率不变的可能性为 100%。

这种分歧使候任主席凯文·沃什（Kevin Warsh）的道路变得复杂，并暗示 2026 年降息的门槛将更高。随着通胀率处于 3.3%，且伊朗战争加剧了价格压力，市场目前预测今年可能仅有一次降息，甚至不降息。下一次联邦公开市场委员会（FOMC）会议定于 6 月举行。

在一项重大进展中，鲍威尔宣布在主席任期结束后，他不会完全离开央行。“在我的主席任期于 5 月 15 日结束后，我将继续担任理事，期限尚待确定，”他表示。此举剥夺了特朗普总统立即填补拥有 7 名成员的理事会另一个空缺的机会，并确保了鲍威尔通过领导美联储八年磨练出的声音仍能参与政策辩论。他的理事任期将持续到 2028 年。

美联储的谨慎源于动荡的经济背景。中东冲突已导致美国原油价格上涨近 70%，推高了汽油价格，并加剧了依然顽固地高于美联储 2% 目标的通胀压力。FOMC 在声明中表示：“中东局势的进展增加了经济前景的高度不确定性。”上一次利率调整是 2025 年 12 月的降息。

### 市场反应平淡

市场对这一微妙决定的初步反应较为冷淡。在公告发布后的几个小时内，道琼斯工业平均指数下跌约 0.5%，而标准普尔 500 指数和纳斯达克综合指数则在平盘附近波动。缺乏强烈的方向性走势反映了投资者在解读央行矛盾信号时的不确定性。

在大宗商品市场，由于对近期降息的希望消退，黄金价格下跌 0.6% 至每盎司 4,567.56 美元。美元变化不大。

这次会议标志着美联储进入过渡期，特朗普总统提名的凯文·沃什的提名正提交参议院全体投票。曾在 2008 年金融危机期间担任美联储理事的沃什预计将带来不同的方法，可能会缩减美联储 6.7 万亿美元的资产负债表，并改变其传达未来政策动向的方式。

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