美联储理事巴尔就一项核心政策目标向新任主席发起挑战

随着理事迈克尔·巴尔直接挑战新近获得批准的主席凯文·沃什的政策方向，美联储理事会内部在周四出现公开分歧。

纽约——美联储理事迈克尔·巴尔周四表示，缩减央行资产负债表是一个错误的目标，这使他在凯文·沃什获得任命后便与其直接对立。

“缩减美联储的资产负债表是错误的目标，而削弱银行体系的韧性则是错误的手段，”巴尔在曼哈顿中城的一次活动上发布的演讲稿中表示。他认为，许多关于削减美联储持仓的提议最终将威胁到美联储受命保护的金融稳定。

这些言论凸显了双方在美联储 6.7 万亿美元资产负债表未来走向上的根本分歧。巴尔为 2008 年金融危机后建立的“充足准备金制度”辩护，称回归稀缺准备金制度将需要大量的干预和监管来管理。

这给新任主席带来了即刻的政策压力。以货币政策立场鹰派著称的沃什长期以来一直主张缩小资产负债表规模，以便为美联储在短期利率操作上提供更多回旋空间。

新任主席的鹰派使命

凯文·沃什被确认为美联储主席，被广泛视为获得了一项治理通胀并减少央行在金融市场影响力的授权。在他此前于 2006 年至 2011 年担任美联储理事期间，他树立了鹰派声望，即使在可能付出高利率和紧缩金融环境代价的情况下，也优先考虑低通胀。

他对资产负债表的关注是这一理念的核心。支持者认为，减少美联储的持仓可以移除系统中过剩的流动性，从而帮助经济过热降温，并使美联储在未来的危机中更具灵活性。然而，缩减的方法和速度现在已成为该机构内部公开争论的焦点。

巴尔的警告并非仅停留在理论层面。他明确将维持高水平流动性的必要性与近期历史联系起来，指出 2023 年的银行业压力表明流动性要求应该提高而非降低。

他警告说，如果银行没有充足的准备金缓冲，它们可能会放慢支付速度以节省流动性，从而在关键的融资市场造成瓶颈。在最坏的情况下，准备金不足可能会使简单的存款人提款增加演变成全面的恐慌。“为实现这一目标而提出的许多建议将削弱银行的韧性，阻碍货币市场功能，并最终威胁金融稳定，”巴尔表示。

这一公开分歧向债券市场和银行业发出了不确定的信号，市场正权衡着美国货币政策未来的竞争性愿景。

本文仅供参考，不构成投资建议。