欧元/美元维持在1.1360上方，霍尔木兹海峡地缘风险缓和令美元涨势受阻

欧元周四维持在1.1360美元上方，美元则结束三日连涨，因霍尔木兹海峡地缘政治风险缓和以及美国通胀数据低于预期，令市场对美联储年内加息的预期有所降温。

"原油价格回落，以及航运相关成本和天然气供应的逐步缓解，为外汇市场带来了及时的喘息之机，"Crisil Ratings高级总监Somasekhar Vemuri表示。"但西亚地缘局势仍存在变数，升级风险依然存在。"

美元指数下跌0.18%至101.43，从此前触及的13个月高位回落，欧元上涨0.08%至1.1366美元。美元在过去六个交易日持续上涨，因市场押注美联储可能收紧政策，但周四的数据流改变了这一走势。个人消费支出价格指数在截至5月的12个月内飙升4.1%——创下自2023年4月以来最大年度涨幅——但符合市场预期。环比来看，PCE指数上涨0.4%，略低于0.5%的预估值。消费者支出依然强劲，5月增长0.7%，高于0.6%的预期，且较4月的0.4%有所加快。

这一重新定价之所以重要，是因为美元近期的强势曾将金价短暂推低至4000美元/盎司以下——为七个多月来首次，并将比特币推至6万美元下方。根据CME FedWatch数据，目前市场定价美联储7月加息25个基点的概率约为30%，低于前一日的34.2%；9月加息预期则从65.7%降至62.1%。上一次美元指数交投于当前水平还是在2025年5月，当时因利差扩大有利于美元，欧元持续走弱。

霍尔木兹海峡缓和重塑风险格局

霍尔木兹海峡紧张局势的缓和一直是外汇市场转向的主导力量。布伦特原油已从4月每桶126美元的峰值下跌42%，至73美元以下，抹去了伊朗冲突期间积累的地缘政治风险溢价。这条关键的航道——承载全球约21%的石油贸易——在美国与伊朗签署谅解备忘录后得以恢复油轮通行。

其影响已波及多个货币对。英镑上涨0.23%至1.3194美元，结束了此前因首相基尔·斯塔默周一辞职而出现的连续下跌。兑日元方面，美元微涨0.01%至161.79，交易员正密切关注干预风险，因该货币对正逼近161.96水平——这将令日元跌至1986年以来最弱。日本央行审议委员田村直树重申了渐进加息的立场，而政府的经济蓝图草案则显示出维持低利率的偏好，这为未来政策矛盾埋下伏笔。

欧元技术面仍偏空

尽管近期有所缓解，但技术指标显示欧元上行空间依然有限。此前的美元涨势受到市场预期粘性通胀将迫使美联储恢复加息的推动，而周四的数据并未完全打消这一看法。一季度GDP年化增速上修至2.1%（此前为1.6%），进一步印证了经济的韧性；当周初请失业金人数减少1.2万人至21.5万人，低于22.5万人的预期。

"通胀和消费者焦虑的最严重时期可能已经过去，"Annex Wealth Management首席经济学家Brian Jacobsen表示。"通胀预期更多与加油站的油价挂钩，而非微芯片和内存的价格。只要汽油价格继续下行，通胀预期很可能也会随之走低。"

对欧元而言，未来的走向取决于霍尔木兹海峡的缓和局势能否持续，以及美联储的下一步动作是加息还是长期暂停。如果地缘政治风险继续消退且油价企稳，美元可能面临进一步下行压力，为欧元测试1.1400美元上方阻力位提供空间。反之，若西亚局势再度升级，避险需求将重新涌入美元，从而将欧元打压至1.1250美元支撑位。

本文仅供参考，不构成投资建议。