欧元区国债收益率飙升6个基点，欧银加息预期升温

欧元区主权债券收益率周三飙升，德国10年期国债收益率上涨6个基点至3.035%，因在美伊和谈希望破灭后，交易员已将欧洲央行本月几乎必然加息的因素计入价格。

"这是自2000年以来欧洲第三次能源危机。我们经历了新冠、乌克兰、伊朗，每一次危机都需要财政支出，因为政府需要支持工业和消费者，"普信集团全球投资解决方案主管Yoram Lustig表示。"这对政府债券不利。"

对利率预期最为敏感的德国两年期国债收益率上涨5.1个基点至2.671%，而30年期国债收益率上涨5.2个基点至3.572%。意大利10年期BTP国债收益率飙升逾8个基点至3.755%，与德国国债的利差扩大至72个基点。2年期与10年期国债收益率曲线陡化至36.25个基点。货币市场目前押注欧洲央行今年将加息约65个基点，高于上周五约55个基点的水平，6月11日会议加息几乎已成定局。欧洲央行主要再融资利率目前为2%。

此次抛售加剧了欧元区各国政府本已面临借款成本上升的压力。德国10年期国债收益率上一次突破3%是在3月底，当时达到3.13%，为2011年6月以来最高。收益率的持续上升将收紧整个欧元区的金融环境，可能打压股市并推高欧元，而意大利国债利差的扩大则表明该地区负债较重经济体再次承压。

债市抛售加速，此前美国上周末打击伊朗军事设施，伊朗革命卫队报复性袭击了一处美军基地。布伦特原油价格上涨逾5%，交投于每桶98美元附近，加剧了通胀担忧，这可能迫使欧洲央行采取更激进的行动。以色列总理内塔尼亚胡周一命令对贝鲁特真主党控制的南郊发动袭击，双方互相指责对方违反停火协议。

地缘政治动荡让人回想起2022年俄罗斯入侵乌克兰后爆发的能源危机，当时欧洲债券收益率飙升，欧洲央行被迫创建传导保护工具来控制外围国家利差。目前72个基点的BTP-德国国债利差仍远低于当时250个基点的水平，但其走势正引起政策制定者的关注。

利率路径取决于通胀前景

欧洲央行6月11日的决定将是检验该行能否忽略能源驱动通胀飙升的首次考验。2%的存款利率使得在经济增长已显露疲态的情况下进一步收紧的空间有限。意大利服务业数据显示，即使商业活动萎缩，成本仍处于三年高位，这种滞胀组合令欧洲央行的沟通策略复杂化。交易员将密切关注行长拉加德的新闻发布会，寻找任何关于9月会议的信号，市场目前已定价届时将再次加息25个基点。

周五公布的美国就业报告将为全球利率预期提供下一个重要数据点。劳动力市场稳定将强化美联储直至明年按兵不动的押注，而数据过热则可能通过收紧全球美元融资条件加剧债券抛售。由于美国和德国10年期国债收益率之差扩大至约147个基点，反映货币政策预期的相对分化，欧元兑美元走弱。

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