以太坊Coinbase溢价指数触及四个月低点，ETH徘徊在2000美元下方

以太坊周二跌至1977美元，Coinbase溢价指数跌至2月以来最低水平，因美国机构需求蒸发。

"Coinbase溢价指数衡量的是ETH在Coinbase与币安之间的价差，反映美国机构的买入压力，"Arab Chain分析师在一份报告中写道。"目前的读数表明，机构投资者正在这些水平上减少敞口。"

根据CoinGecko数据，ETH过去七日下跌6.5%，年初至今跌幅达34%。该代币2月5日创下的52周低点1749美元已近在咫尺——较当前价格约低12%。以太坊市值目前为2386亿美元，该山寨币占加密货币总市值的10%，而比特币占比为58%。

Coinbase溢价指数疲软之际，资金正轮动至Hyperliquid等替代平台。FalconX表示，Hyperliquid在某些交易日的交易量已超越以太坊。由于短期内缺乏逆转机构资金外流的催化剂，交易员正在关注ETH能否守住1900美元支撑位，否则将面临重新测试周期低点的风险。

Coinbase溢价指数历来是ETH价格方向的领先指标。当该指标转为负值——即ETH在Coinbase上的交易价格低于全球交易所——意味着美国机构是净卖家。目前的读数创下2月以来最大折价，当时ETH曾短暂触及52周低点。

尽管以太坊生态出现积极的结构性发展，但卖压仍然存在。最大的ETH企业持有者之一Bitmine上周增持了111,942枚代币，价值约2.37亿美元，使其总持仓量接近540万枚ETH——约占流通供应量的4.5%。Fundstrat的Tom Lee在巴黎的一次会议上表示，他预计ETH最终将达到25万美元，推动力来自代币化以及人工智能对链上机器对机器支付的需求。

尽管如此，宏观逆风仍对更广泛的加密货币市场构成压力。比特币过去一年下跌34%，现货ETF资金外流打击了数字资产领域的情绪。美元指数走强以及美联储政策的不确定性使风险资产承压，交易员已将近期降息的预期排除。

本文仅供参考，不构成投资建议。