Ensign Group因股价暴跌13%面临证券欺诈调查

Bleichmar Fonti & Auld LLP于7月6日对The Ensign Group发起证券欺诈调查，此前两份指控其系统性人员配备不足及账单违规的研究报告，导致这家养老院运营商在四个交易日内市值蒸发13%。

"这些指控揭示了一种模式：Ensign的利润源于向患者提供低于其需求、也低于政府支付的照护水平，"Bleichmar Fonti & Auld合伙人Adam McCall在一份声明中表示。该律所正在寻求持有Ensign股票的投资者加入潜在的集体诉讼。

此次调查源于两次独立的做空机构攻击。6月8日，Hunterbrook Capital发布了一份历时五个月的调查报告，指控Ensign通过减少养老院人员配备来虚增利润率，同时将Medicare和Medicaid付款转移至其拥有或控制的关联实体。当天Ensign股价下跌13.88美元，跌幅8.2%，收于156.42美元。三天后，Muddy Waters Research指控Ensign从并未实际管理其设施的场外管理人员那里"租赁"养老院管理员执照，以营造合规假象。6月11日，该股再次下跌4.52美元，跌幅3%，收于147.13美元。

从6月5日的170.30美元到6月11日的147.13美元，累计跌幅意味着这家2025年营收为41亿美元的公司市值蒸发了约12亿美元。Ensign在14个州运营着300多家专业护理、养老及康复护理设施，收入高度依赖Medicare和Medicaid报销。该公司对政府资金的依赖使合规性成为其商业模式的核心——而对系统性人员配备不足和许可证欺诈的指控恰恰击中了这一模式的核心。

Hunterbrook的报道称，Ensign的利润可直接追溯到其向患者提供的照护低于其从政府获得的税款所应匹配的水平。Muddy Waters的报道则认为，真正的合规将显著降低Ensign的盈利能力，暗示其当前的利润率结构依赖于上述被指控的做法。

市场数据显示，尽管面临调查，至少有一家分析师在报告发布后仍维持对Ensign的买入评级。美国证券交易委员会尚未宣布正式调查，尽管证券集体诉讼往往会引发监管审查。Bleichmar Fonti & Auld此前曾在特斯拉董事会案中追回逾9亿美元，在梯瓦制药案中追回4.2亿美元，目前按风险代理费方式代表投资者。

此案引发了关于专业护理行业监管的更广泛问题——该行业的运营商通过复杂的关联实体网络管理设施。Hunterbrook指控的核心是Medicare和Medicaid向Ensign关联供应商（而非直接向公司）的付款。如果指控被证实，Ensign不仅面临股东诉讼，还可能面临政府款项追回以及被排除在联邦医保项目之外的风险。

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