美元走弱 美伊和平协议激发风险偏好上涨

6月14日宣布的美伊和平协议引发了自2月冲突爆发以来最大规模的地缘政治风险溢价一日内解除。

美元跌至一周低点，油价下跌超过4%，此前美国和伊朗达成和平协议，结束了近四个月的冲突。这场冲突曾关闭霍尔木兹海峡，并重塑了全球能源市场。

"市场数月来一直在等待这一消息，而缓解情绪已经显现，油价下滑，风险资产获得买盘，" eToro亚太区首席分析师Josh Gilbert表示。

美元指数下跌0.32%至99.483，欧元持稳于一周高点附近，报1.15725美元，此前欧洲央行三年来首次加息。7月交割的美国原油期货下跌4.77%至每桶80.83美元，8月布伦特原油结算价下跌4%至每桶83.77美元。亚洲股市飙升——韩国综合指数上涨5.1%，日本日经225指数攀升3.6%——投资者纷纷撤出避险资产。

该协议目前尚未签署，将于6月19日正式签署。协议将重新开放霍尔木兹海峡并解除美国海军封锁，有望使石油流量恢复到战前水平的60%至70%。这一转变可能缓解通胀压力，正值美联储准备下周召开利率会议，市场认为年底前加息的可能性超过50%。

黄金维持买盘，市场 skepticism 犹存

并非所有资产都按照纯粹的风险偏好信号运行。现货黄金上涨近2%至每盎司4302.19美元，与风险偏好通常呈反比关系的规律相悖。"黄金是这里的有趣异类，" Global X ETFs投资策略师Billy Leung表示。"在纯粹的风险偏好交易中，随着地缘政治溢价解除，黄金应该遭到抛售，但它仍在4300美元附近获得买盘，这告诉你市场尚未完全信任该协议。"

10年期美国国债收益率下降5个基点至4.423%，表明投资者因能源价格下跌而调降通胀预期，而非逃向避险资产。"最直接的影响是市场自海峡关闭以来一直承载的通胀风险溢价将重新定价，" Leung表示。

执行风险限制涨势

该协议的脆弱性限制了风险偏好交易能走多远。谅解备忘录尚未签署，而泄露的条款似乎偏向伊朗，招致美国总统唐纳德·特朗普的批评，他称相关报道不准确。在Polymarket上，关于伊朗政权是否会在2027年前倒台的合约中，"否"的定价仍为89.5%，交易量接近2010万美元。

澳大利亚联邦银行分析师警告称，炼油基础设施的破坏、水雷的存在以及油轮运输的不确定性都可能拖慢恢复正常运营的速度。CBA大宗商品和可持续发展研究主管Vivek Dhar预计，假设海峡保持开放，布伦特原油到年底将跌至每桶80美元左右。"该协议实际上要到6月19日才签署，细节仍然单薄，而这场冲突已多次表明，头条新闻可能在瞬间逆转，" Gilbert表示。

上一次中东重大冲突以谈判解决方案告终——2020年的《亚伯拉罕协议》——石油价格在首周下跌8%，美元在随后一个月内走弱1.5%，风险溢价逐渐而非一次性解除。

对投资者而言，最大的影响可能在于能源价格下降对央行政策意味着什么。更低的油价减轻了家庭和企业的压力，同时降低了更广泛通胀再次抬头的风险。"对全球投资者而言，总体解读是建设性的，" Gilbert表示。"油价的持续下跌为央行减轻了一些压力。"

本文仅供参考，不构成投资建议。