美元飙升至13个月新高，美联储加息预期点燃避险需求

美联储鹰派立场与不断升级的全球风险已将美元指数推升至101.7上方，创13个月新高，从风险资产中抽走流动性，并对从东京到法兰克福的货币构成压力。

"美元仍然是首选的避险资产，"澳大利亚国民银行外汇策略主管Ray Attrill表示。"显然，目前势头站在美元这边，但我认为市场已经定价了很多因素。"

周三，美元指数在突破100.0至100.6的阻力位后触及101.71，为2025年5月以来最高。欧元下跌0.35%至1.134美元，创逾一年新低；英镑跌至1.3149美元，为七个月来最弱水平。日元兑美元交投于161.66，逼近161.96水平，后者将标志着日元自1986年以来的最低位。

美元的持续上涨推高了外国借款人的成本，压缩了新兴市场货币，并威胁到跨国企业的盈利。随着芝商所FedWatch工具显示7月会议加息概率为35%（一周前仅为9%），美元的走势可能决定今夏股票、大宗商品乃至加密资产的整体方向。

美元最新一波上涨是在美联储6月17日决定将利率维持在3.50%至3.75%之后出现的，同时美联储为继续收紧政策敞开了大门。5月消费者价格指数同比上涨4.2%，为2023年4月以来最热读数，强化了市场对央行需要采取行动的预期。目前市场认为9月前加息的可能性超过70%，而一周前这一概率仅为29%。

"欧元/美元的下行是由市场对欧央行与美联储政策预期的近期分化所驱动的，"三菱日联金融集团高级货币分析师Lee Hardman表示。"在美国利率市场定价多次加息的同时，欧元区利率市场对进一步加息的必要性已变得不那么确信。"

利差差异将日元推至38年低点

日元仍然是压力最大的主要货币，美元/日元汇率正在测试1986年以来从未见过的水平。日本官员近日已发出口头警告，但干预风险几乎未能减缓跌势。日本央行前政策委员会成员白井早由里表示，如果美联储今年加息，日元可能贬值至1美元兑165日元的水平。

周三公布的意见摘要显示，部分日本央行委员在6月政策会议上呼吁进一步加息，将政策利率推近中性水平。然而，美日收益率差距仍在扩大，套利交易依然坚定地站在美元一方。

投机者已大量涌入美元多头交易。根据美国商品期货交易委员会的数据，美元的非商业净多头头寸已膨胀至约280亿美元，接近2024年和2025年的高位。拥挤的头寸可能构成反向警示信号，但类似的美元强势曾伴随2021年和2022年的强劲涨势。

技术面指向进一步上行

在日线图上，美元指数沿自2月低点（约95.5）上行的趋势线运行。相对强弱指标正朝70方向回升，显示动能正在积聚。下一个目标位于102附近（2025年5月的震荡高点区域），而从6月18日突破行情的测量目标也指向同一水平。突破102将为测试103.0至103.3之间的阻力位打开空间。

支撑位于100整数关口及上行趋势线。若回落到100下方，将削弱看涨论点，并为风险资产带来喘息。就目前而言，动能仍偏向美元。

上一次美元交投于当前水平是在2025年年中，当时标普500指数在随后六周内下跌4%，黄金下跌6%，这显示出强势美元对跨资产价格的拖累。如果当前的突破行情延续，历史经验表明，未来数周股票、大宗商品和新兴市场货币将面临进一步压力。

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