美元多头蜂拥而入，CFTC净多头仓位创16个月新高

投机者将美元看涨押注推至16个月来最高水平，押注持续的通胀将促使美联储维持紧缩路径。

根据美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据，截至6月9日当周，投机性美元净多头仓位飙升至2025年2月以来最高，交易员为美联储更加鹰派的立场布局。美元多头的积累反映出市场日益坚信，央行的下一步行动将是加息而非降息，隔夜指数互换市场定价12月前加息概率约为60%。

"美元买盘是对不断居高不下的通胀数据的直接反应，"Edgen高级宏观策略师James Okafor表示。"市场现在正在定价加息的实际风险，这正在将资本全面吸引至美元计价资产。"

美国劳工部本周发布的数据显示，美国5月生产者价格同比上涨1.1%，为三年多来最大年度涨幅。剔除食品和能源的批发商品价格录得2022年4月以来最大月度涨幅，强化了通胀比预期更具黏性的叙事。纽约联储5月消费者预期调查显示，一年期通胀预期为3.5%，而租金增长预期跃升1.4个百分点至7.4%——这种广泛的价格压力使任何宽松的理由都变得复杂。

美元涨势对各类资产具有广泛影响。美元走强通常会打压新兴市场股市和以美元计价的大宗商品，同时给从日元到卢比等货币带来压力。印度卢比上周五兑美元上涨0.7%至95.11，创10周来最大单日涨幅，因潜在的美国-伊朗和平协议导致原油价格大幅下跌。布伦特原油下跌约4%至每桶87美元以下，即便美元持续强势，也为石油进口国提供了一些缓解。

持仓数据正值货币市场的关键时刻。上一次投机性美元多头达到类似水平是在2025年初，当时美元指数在此后两个月内又上涨了3%，并于当年4月见顶。如果历史具有参考意义，当前的仓位积累表明美元仍有进一步上行空间——而风险资产将持续面临逆风——除非通胀数据意外下行。

美联储的下一次政策决定定于7月29日至30日公布，7月消费者价格指数报告将于8月13日发布，这将是可能改变利率预期的下一个重大数据点。目前，市场押注的情景是美联储的下一步行动将是加息，而非降息。

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