CVS 将公布第一季度财报，重点关注两大挑战

CVS Health (NYSE: CVS) 将于周三公布第一季度财报，投资者将观察其应对两大重大挑战的能力：保险业务中居高不下的医疗成本，以及监管机构对其药品服务部门的严厉审查。

Leerink 分析师 Michael Cherny 在 4 月份的一份报告中表示：“节奏动态以及有关 PBM 审查的普遍头条新闻，已显著改变了市场情绪并引发了对下行风险的担忧。”他补充说，本季度医疗服务部门的调整后运营收入达到 13 亿美元，“将是开始纠正这一状况的重要第一步”。

根据 FactSet 的共识预期，分析师预计该公司将报告调整后每股收益为 2.18 美元，营收为 949.7 亿美元。华尔街将密切关注该公司的医疗成本率（衡量支出占保费比例的关键指标），共识预期为 86.6%。竞争对手联合健康集团 (UnitedHealth Group) 和 Humana 此前公布的第一季度业绩中，该指标均优于分析师预期。

该公司股价一直波动剧烈。在政府提议 2027 年联邦医疗保险优势计划的费率上调幅度低于预期后，股价在 1 月份下跌了 14%；而在 4 月份最终费率被上调后，股价随即上涨了近 7%。这些结果将是对首席执行官大卫·乔伊纳 (David Joyner) 的一次至关重要的考验，他在 2024 年上任，此前因疫情后医疗成本上升，该公司股价跌幅已超过 40%。

PBM 面临压力

CVS 的药品福利管理 (PBM) 业务是其医疗服务部门的主要组成部分，目前正面临来自立法者和监管机构关于其在药品定价中所扮演角色的持续压力。由于被指控虚报胰岛素价格，该公司目前正与联邦贸易委员会 (FTC) 达成一项待定的和解协议，而 CVS 对此予以否认。该公司还在抵制田纳西州的一项法案，该法案将禁止 PBM 在该州拥有药房。

医疗成本成为焦点

Aetna 保险部门在 2025 年是全美第三大联邦医疗保险优势计划提供商，目前一直在应对老年人医疗利用率高于预期的问题。尽管竞争对手已发出信号表明成本可能趋于稳定，但投资者仍在等待观察 CVS 是否能将其自身支出控制在合理范围内。该公司管理这一趋势的能力对于恢复投资者信心和实现其年度盈利目标至关重要。

第一季度业绩将是 CVS 转机策略是否见效的关键指标。管理层应对 PBM 压力和控制保险部门成本的能力将对股价表现起到决定性作用。投资者将密切关注财报电话会议，以获取这两方面的最新进展。

本文仅供参考，不构成投资建议。