中国证监会将为30万亿基金市场出台AI监管规则

中国证券监管机构将发布正式规则，对资本市场中的人工智能进行监管，此举延续了已使IPO审批速度放缓近50%的整顿行动。

中国证券监督管理委员会主席吴清表示，监管机构将"及时出台"指导意见，规范人工智能在资本市场的应用，这延续了加强对30万亿元基金行业监管的行动。

"人工智能在交易、咨询服务和风险管理中的快速应用，需要明确的监管框架来保护投资者并维护市场秩序，"深圳前海开源基金首席经济学家杨德龙表示。

这一声明是在吴清更广泛的监管推动下做出的。吴清于2024年初接任中国证监会主席，此后收紧了IPO审批——截至3月22日，仅有26家公司上市，同比下降近50%——同时强化了退市标准。今年已有至少75家公司撤回IPO申请，这一速度前所未有，而监管机构正在审核超过670家公司的申请。截至3月29日，已有六家公司退市，与2021年初的季度高点持平。中国证监会3月15日发布的指引还要求加强对共同基金的日常监管和现场检查，北京和上海的监管机构于3月底对基金管理人进行了检查。

随着6亿中国民众通过基金产品进入资本市场，2亿民众直接炒股，从算法交易机器人到智能投顾等人工智能驱动工具已深深嵌入金融体系。新规可能会增加券商、资产管理公司和金融科技公司的合规成本，同时为合规参与者提供监管清晰度。

人工智能在中国金融业的足迹日益扩大

中国券商和资产管理公司越来越多地部署人工智能用于量化交易、风险建模和客户咨询服务，这反映了全球趋势，也引起了全球监管机构的关注。中国证监会的举措与中国更广泛的跨行业AI监管方向一致，包括国家互联网信息办公室2023年要求对生成式AI服务进行安全评估的规定。

截至5月，外国投资者持有逾4万亿元人民币的A股自由流通市值，并在第一季度将QFII持股量环比增加27%至138.6亿股，他们将密切关注这些规则。对AI驱动交易策略的任何限制都可能影响全球基金对中国股票的配置。根据瑞银证券的研究，全球主动型基金对中国股票的配置已从2024年底的约5%回升至近期的约7%。

全球背景为中国监管行动增添了紧迫感。欧盟的《人工智能法案》于2024年生效，将金融服务中使用的人工智能系统列为高风险类别，需进行合规性评估。美国证券交易委员会也提出了规范券商和投资顾问使用AI的规则，理由是其存在利益冲突和市场操纵的风险。

监管确定性 vs. 合规成本

该指导意见将为人工智能在中国资本市场中的应用提供首个专门框架，取代目前零散的一般技术监管规定。对于在AI能力上投入巨资的金融科技公司和券商而言，这些规则可以创造公平的竞争环境，同时提高无力承担合规基础设施的小型参与者的门槛。

"中国证监会上一次发布针对特定行业的技术指导是在2015年，针对在线证券交易，这加速了券商之间的整合，"星图金融研究院副院长薛洪言表示。"人工智能监管可能产生类似的效果。"

AI指导意见出台的时间恰逢科创板科技公司上市热潮，包括人形机器人制造商宇树科技，该公司最近获批在上海IPO。根据万得资讯的数据，市值超过1000亿元人民币的A股公司已达204家，较2024年底的137家增长48.9%，新增的超级大盘股集中在半导体和新能源供应链等高科技领域。

随着硬科技公司加快申报步伐，上市资产的质量正在提升，这可能会吸引重新评估中国创新价值的长期国际资本，杨德龙表示。工银国际首席经济学家程实领导的分析师团队表示，在全球地缘经济动荡中，中国股票提供了"一种独特的确定性来源"，政策连续性和产业深度是关键优势。

本文仅供参考，不构成投资建议。