哥伦比亚总统埃斯普里埃拉胜选，石油产量有望重回日产量百万桶以上

哥伦比亚当选总统计划推翻钻探禁令，该禁令使该国石油日产量维持在75万桶以下，为投资者提供了一个难得的拉美石油增长故事。

哥伦比亚当选总统阿贝拉尔多·德·拉·埃斯普里埃拉计划推翻新石油钻探许可禁令，有望将日产量提升至100万桶以上，并缓解去年已超过国内生产总值6%的财政赤字压力。这位47岁的保守派局外人——曾获得唐纳德·特朗普的支持——在6月21日的决选中以不到一个百分点的优势击败了左翼候选人伊万·塞佩达。

"市场对雷斯雷波的存在感到非常放心，"Ninety One新兴市场固定收益投资组合经理尼古拉斯·雅基耶表示，他指的是德·拉·埃斯普里埃拉的副总统竞选搭档、前财政部长何塞·曼努埃尔·雷斯雷波。

自德·拉·埃斯普里埃拉在5月31日首轮投票中领先以来，Global X MSCI哥伦比亚交易所交易基金已飙升15%。10年期主权债券收益率收窄近两个百分点至约11.6%，而比索兑美元汇率今年在财政压力下仍升值了10%。

这场险胜让德·拉·埃斯普里埃拉面对一个四分五裂的国会，其"祖国捍卫者"党仅占五个席位，这使稳定公共财政所需的财政整顿变得更加复杂。即将离任的总统古斯塔沃·佩特罗在1月颁布了24%的最低工资上调令，这将加剧已超过GDP 6%的财政赤字。利息支出消耗了约20%的政府收入，央行今年已将利率上调两个百分点至11.25%，以遏制高于巴西的通胀水平。

石油日产量有望突破100万桶

佩特罗政府阻止了新的钻探许可，使哥伦比亚的石油日产量维持在75万桶以下。Global X ETFs新兴市场投资组合经理保罗·德米特里耶夫表示，德·拉·埃斯普里埃拉的亲投资政策——包括可能开发页岩油——可将产量提升至100万桶以上。

法国蒙田研究所高级研究员亚历山大·马克表示，波斯湾的战争与动荡使拉丁美洲对油气投资更具吸引力。"企业会更倾向于选择这个比中东更稳定的地区，"他说。

德·拉·埃斯普里埃拉的意识形态盟友、阿根廷总统哈维尔·米莱也在推动提高瓦卡穆埃尔塔页岩油田的石油产量。巴西左翼总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦同样违逆其基本盘，鼓励在亚马逊盆地开展海上钻探和勘探。在佩特罗打破长达30年的中右翼执政格局之后，埃斯普里埃拉领导下的哥伦比亚向右转，与其邻国阿根廷和委内瑞拉形成鲜明对比，后两者正面临数十年左翼经济管理不善的困境。

"哥伦比亚的机构经受住了佩特罗的挑战，"史汀生中心拉丁美洲项目主任本杰明·格丹表示。"这绝不是一个无可救药的国家。"

在央行将实际利率维持在6%以上的情况下，债券投资者获得了风险补偿。Vontobel资产管理公司新兴市场债务策略师卡洛斯·德·索萨表示，与石油相关、流动性强的主权国家本币债券实属罕见。"我们超配哥伦比亚，"他说。

德·拉·埃斯普里埃拉将于8月7日就职。所需的财政调整——根据Ninety One的雅基耶估计约为GDP的4%至5%——将考验新政府能否兑现市场预期。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。