Key Takeaways
- 第一季度业绩不及预期：报告收入为 14 亿美元，每股收益 (EPS) 为 -1.49 美元，低于分析师预期的 15.6 亿美元和 0.29 美元。
- “万能交易所”增长：衍生品交易的年化收入运行率超过 2 亿美元，而新型预测市场在 3 月份的年化收入达到 1 亿美元。
- 聚焦 AI 与 Base 链：强调 90% 的链上“代理式”（AI 驱动）商业交易发生在 Base 网络上，其中 99% 以 USDC 结算。
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Coinbase 报告第一季度收入 14 亿美元，看好 AI 代理与衍生品前景
Coinbase Global (NASDAQ:COIN) 报告第一季度收入为 14 亿美元，净亏损 3.94 亿美元，由于加密货币市场整体低迷影响了交易量，这一业绩未能达到分析师的预期。在 5 月 7 日发布财报后，其股价在盘后交易中下跌了 0.93%。
“本季度我们面临着交易市场疲软的阻力，”Coinbase 首席财务官 Alesia Haas 在财报电话会议上表示，“底线是，我们看到价格阻力超过了本季度的强劲增长，但我们的基本面依然稳健。”
这家加密货币交易所的收入环比下降了 21%，低于 15.6 亿美元的共识预期。公司报告每股亏损 1.49 美元，与预期的 0.29 美元盈利相比存在显著差距。尽管出现亏损，Coinbase 仍产生了 3.03 亿美元的正向调整后 EBITDA，这是其连续第十三个季度实现这一目标。
这些结果反映了加密货币市场的挑战期，第一季度总市值和交易量均下降了 20% 以上。Coinbase 的交易收入降至 7.56 亿美元，而包括其 USDC 稳定币收益在内的订阅和服务收入为 5.84 亿美元。
“万能交易所”初见成效
尽管加密货币现货市场疲软，Coinbase 高管强调了其“万能交易所 (Everything Exchange)”战略核心新产品领域的强劲增长。首席执行官 Brian Armstrong 表示，公司已从以现货为中心的加密平台转型为交易多种资产类别的场所。
衍生品交易现在是一个重要的贡献点，第一季度的年化收入运行率超过了 2 亿美元。仅在两个月前推出的预测市场在 3 月份达到了 1 亿美元的年化收入运行率。公司还看到黄金、白银和石油等非加密合约的成交量环比增长了四倍。
“在任何特定市场中，总有涨有跌，这就是交易的本质，”Armstrong 说，“通过‘万能交易所’实现多元化至关重要。”
AI 原生转型与 Base 的未来
财报电话会议的一个主要主题是 Coinbase 向“AI 原生”公司的战略转变，这一举措是在本周早些时候宣布裁员 14% 的同时发布的。Armstrong 将 AI 与加密货币的整合视为巨大的机遇，因为 AI “代理”需要只有加密货币才能提供的快速、廉价且全球化的支付通道。
公司透露，其二层网络 Base 在第一季度处理了超过 90% 的链上代理交易量。此外，99% 的 AI 驱动支付使用了 USDC 稳定币。Coinbase 正在利用其全栈产品——USDC、Base 和开源的 x402 协议——来为这一新兴经济提供动力。
“我们是为稳定币提供动力的平台，”总裁兼首席运营官 Emilie Choi 强调了公司的垂直整合战略。
监管展望与重组
在监管方面，首席法律官 Paul Grewal 表示，他非常有信心《CLARITY 法案》（一项具有里程碑意义的加密立法）将在 2026 年夏季结束前签署成为法律。他指出，最近关于稳定币奖励的妥协保留了“基于活动的奖励”，这是该行业的关键特征。
在财务上，Coinbase 正在缩减开支。最近的员额裁减预计将使年化成本降低约 5 亿美元。公司指引 2026 全年调整后费用在 43 亿至 46 亿美元之间，并在季度末持有超过 100 亿美元的现金及现金等价物。
本文仅供参考，不构成投资建议。
