Cloudflare 股价下跌 6.9%，AI 流量里程碑重塑网络经济格局

Cloudflare 股价周五下跌 6.9% 至 250.11 美元，卷入了一场由 AI 驱动的更广泛抛售潮，尽管该公司报告了一个历史性里程碑：自动化流量首次占据互联网活动的大部分份额。

Cloudflare 股价于 6 月 5 日下跌 6.9% 至 250.11 美元，加入了由 Broadcom 令人失望的 AI 芯片前景所引发的科技股全面溃败，即便该公司报告机器流量已首次超越人类互联网活动。

"好吧，这来得比我预测的更快，"Cloudflare 联合创始人兼首席执行官 Matthew Prince 在 X 平台上表示。"我曾以为会在 2027 年底，然后提前至 2027 年初，但代理流量增长如此迅猛，以至于机器人在互联网历史上首次超过了人类在线流量。"

Cloudflare 的网络数据显示，其托管的网站中 57.4% 的请求现在来自自动化机器人，而 42.6% 源自人类用户。这一里程碑比 Prince 自己预测的时间点提前了数年，推动力来自 AI 代理的快速普及——这些代理在人类浏览五个网站的时间内就能扫描数千个网站。该股跌幅超过了整体市场——标普 500 指数下跌 2.65%，纳斯达克指数下跌 4.18%——因为曾推动全球风险资产在 2026 年持续上涨的 AI 交易正在失去动能。

这一转变对 Cloudflare 的商业模式具有直接影响。Prince 指出，机器人不会点击广告，这引发了一个根本性问题：在一个日益自动化的互联网中，网站和内容创作者将如何创造收入？一个潜在的解决方案是向机器人收取访问内容的费用——如果这种模式得到有效实施，可能会迎来 Prince 所说的"互联网的黄金时代"。

拖累 Cloudflare 下跌的抛售潮始于网络安全板块之外。Broadcom 周三公布的季度 AI 芯片前景未能达到市场高涨的预期，终结了半导体股票持续数月的涨势。纳斯达克 100 指数期货周五下跌 0.9%，使该指数连续第三个交易日走低。今年表现最佳的主要股票指数韩国 KOSPI 暴跌 4.7%，芯片制造商 SK 海力士下跌 8%。

Cloudflare 近 7% 的跌幅超过了更广泛的科技板块，反映出该股估值偏高。根据 Zacks 数据，该公司远期市盈率为 226.79 倍，而互联网软件行业平均水平仅为 18.84 倍。这一溢价使得该股在风险偏好降温时容易遭遇估值压缩。

AI 流量临界点

Cloudflare 报告的里程碑对公司及更广泛的互联网经济具有长期意义。Prince 表示，他对非人类流量在线上的"增长速度感到震惊"。根据皮尤研究中心的数据，网络实际上在 2015 年至 2025 年间出现了萎缩——2013 年存在的网页中有 38% 在十年后已无法访问——但在过去六个月中出现了逆转。

"转折发生在过去六个月里，"Prince 说，"我们现在看到网络呈指数级增长，还有真正有趣、富有创意的东西，而这同样是由 AI 驱动的。"

Prince 反驳了"网络死亡论"——即 AI 的日益存在将使人类内容变得无关紧要的观点。"你不再需要成为网页设计师，也不需要知道如何编程，就能创造这些东西，"他说。"它为更广泛的受众提供了内容创作的途径。"

投资者启示

对于 Cloudflare 而言，AI 流量的崛起既是挑战也是机遇。随着自动化流量的增长，该公司核心业务——保护和加速网络流量——变得更加有价值，因为机器人需要与人类用户相同的安全筛查。但依赖于人类广告点击的网络经济模式正面临颠覆。

Cloudflare 股价相对同业存在显著溢价，反映了投资者对增长的预期。根据 Zacks 一致预期，该公司下一季度预计每股收益为 0.26 美元，同比增长 23.81%，营收为 6.6537 亿美元，同比增长 29.87%。全年营收预计为 28.1 亿美元。

该股的下一个催化剂是周五的美国非农就业报告。数据若表现疲软，将重燃市场对美联储降息的预期，压低实际收益率，很可能推动 AI 交易再度上扬；数据若表现强劲，则将产生相反效果。在数据出炉之前，Cloudflare 和更广泛的科技板块仍受宏观大势的摆布。

本文仅供参考，不构成投资建议。