Circle旗下USDC在3110亿美元市场中占据优势，美联储收紧稳定币监管规则

美联储和OCC于6月提议针对稳定币发行人制定反洗钱规则，将银行级合规标准适用于该领域，这有利于Circle的USD Coin等受到严格监管的参与者，而非离岸竞争对手。

"稳定币有潜力维持并扩大美元在国际上的角色，"美联储理事克里斯托弗·沃勒周一在华盛顿举行的央行第五次美元国际角色会议上表示。

OCC于6月22日发布的拟议规则要求，其监管下获准的支付型稳定币发行人必须遵守《银行保密法》及GENIUS法案的相关条款，同时还要遵守FinCEN和OFAC的法规。美联储则另外与其他四家机构联合，就稳定币发行人的客户身份识别计划要求征求意见。

截至6月，稳定币总市场规模已扩大至约3110亿美元，较年初的逾3000亿美元有所增长。渣打银行预计，到2028年这一规模可能增长六倍，达到2万亿美元。

Circle的银行牌照申请已于去年12月获得有条件批准，其大部分利润来自支持USDC的美国国债和存款储备所产生的利息收入。更严格的美国监管使得总部位于香港、储备资产不透明的市场领导者Tether更难在国内市场与Circle竞争，随着机构资本涌入该生态系统，USDC的护城河正在加宽。

监管推动不仅限于稳定币相关的规则。美联储主席凯文·沃什已另外表示，美国央行数字货币是"一个糟糕的政策选择"。参议院本周通过了一项住房法案，禁止美联储在2030年前发行CBDC。这两项举措使得受GENIUS法案框架约束的私人稳定币成为美国推进数字美元采用的首选路径。

沃什将分布式账本技术描述为正在积极重塑家庭和企业持有及转移美元的方式。"私营部门正在迅速行动，以扩大对美元计价资产的获取、创新新型金融服务，并探索那些在传统技术下可能不具备商业可行性的潜在业务机会，"他表示。

Circle将USDC定位为一种受严格监管、以美国为中心的稳定币，由美元和美国国债支持。其主要竞争对手Tether由总部位于香港的iFinex发行，以现金、商业票据和其他资产的混合储备作为支持，透明度较低。尽管Tether在海外市场占据主导地位——投资者利用稳定币对冲本币贬值风险——但USDC在美国市场处于领先地位，而新规很可能进一步巩固这一地位。

在美联储最近的言论之后，加息选项仍悬而未决，若利率走高，将放大Circle的储备收入。随着USDC发行量的增加，公司的收入和利润也将增长，形成一条与监管清晰度和货币政策密切相关的循环链条。

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