中国航司一季度利润胜预期 瑞银预警二季度或面临亏损

中国三大航司在2026年第一季度均实现了强劲的扭亏为盈，业绩超出预期。但瑞银集团（UBS Group AG）的一份报告警告称，持续的高油价可能会蚕食这些收益，并导致第二季度出现亏损。

瑞银报告指出：“受高油价影响，预计航司在2026年第二季度的盈利将大幅下降。”报告补充称，如果油价维持在高位，三大航司可能会录得亏损。

这一警告为中国国航（0753.HK）、中国东航（0670.HK）和中国南航（1055.HK）强劲的第一季度表现蒙上了阴影。这三家运营商的扣非净利润均实现了同比大幅转正，瑞银指出这一表现优于经纪商和市场的预期。春秋航空（601021.SH）也报告扣非净利润同比增长44%。

审慎的前瞻性预测源于波动剧烈的全球能源市场。受中东地缘政治紧张局势导致霍尔木兹海峡实际上处于关闭状态的影响，布伦特原油价格一直维持在每桶105美元以上，创下四年来的新高。市场分析师认为，封锁的影响不仅是石油冲击，更是全球制造业经济的重置，化学品、金属和特种产品等投入品的价格正波动式重新定价。

对于航空业而言，航空燃油是主要的运营成本，持续的高价直接压缩了利润空间。尽管瑞银预计在票价增长的推动下，航司第二季度的收入将继续改善，但这可能不足以抵消燃料支出的激增。

瑞银的指引为对一季度财报欢欣鼓舞的投资者注入了一剂警示。未来几个月航司股票的表现可能取决于油价走势以及中东局势是否有任何缓和迹象。投资者将密切关注这些航司将于8月份公布的第二季度业绩，以获取有关利润率在燃料成本压力下表现如何的首批具体数据。

本文仅供参考，不构成投资建议。