中国4月新增贷款减少100亿元，预示经济放缓加深

中国4月的信贷扩张大幅放缓，新增贷款出现九个月来首次萎缩。这一降幅远超预期，预示着全球第二大经济体的需求正在减弱。根据中国人民银行的数据，衡量信贷的广泛指标——社会融资规模（下称“社融”）仅增长6200亿元，约为市场普遍预期的一半。brbr“即便考虑到季节性因素，4月疲软的信贷表现也超出了预期，”摩根大通分析师在研究报告中表示。该行指出，目前更倾向于防御性投资组合配置，看好贷款储备更充足的四大国有银行。brbr细节显示，家庭和企业的借贷均创下历史性的单月萎缩记录。包括抵押贷款在内的家庭贷款减少了7870亿元，而企业贷款减少了8700亿元。这一大幅下降被票据融资1.24万亿元的激增部分抵消，摩根大通认为此举对银行的综合贷款收益率和净息差释放了负面信号。brbr这些数据使人们对中国经济复苏的持久性产生重大怀疑，并使央行的政策路径复杂化。虽然一季度GDP增长好于预期，但信贷崩塌显示出国内形势的脆弱。央行虽承诺维持宽松立场，但由于生产者价格通胀（PPI）近期创下45个月新高，在下一次政策利率决定前，其激进宽松的空间可能有限。brbr家庭借贷连续第二个月萎缩，凸显了房地产行业危机的深度及其对消费者信心的寒蝉效应。“疲软的家庭贷款需求是主因，”凯投宏观在一份简报中指出，并提及抵押贷款和短期消费信贷的崩溃。国内需求的持续疲软仍是经济的主要拖累，M1和M2货币供应量增速差距扩大至负3.6%，反映出家庭选择预防性储蓄，导致交易性货币需求减弱。brbr意外的信贷下滑波及市场，离岸人民币（CNH）对美元汇率走弱。数据加剧了市场对中国增长轨迹的担忧，这可能会抑制铜和铁矿石等关键大宗商品的需求。人民币贷款余额同比增速放缓至5.6%的历史新低，明确显示出尽管此前有复苏迹象，但私营部门投资意愿和家庭消费依然低迷。brbr本文仅供参考，不构成投资建议。