中国移动设立Token办公室押注AI转型，高盛下调三只电信股评级

中国移动新设的Token办公室将AI变现置于公司架构中传统电信业务之上。

中国移动将其AI代币运营提升至算力部门之上，成立了新的Token办公室。这家电信运营商正从连接驱动增长转向智能驱动收入模式。

"人工智能正在深刻重塑人类生产和生活的方方面面，电信运营商必须重构其服务模式和网络架构，"中国移动董事长陈忠岳表示。

据《每日经济新闻》报道，Token办公室设立于数字智能事业部与算力办公室之后，负责统筹"铸Token、传Token、用Token"的全流程。该部门在组织层级上高于算力办公室，由集团核心管理层直接领导，战略发展部总经理担任常务副主任。办公室将负责管理"九天"智能框架及"九天"模型平台，该平台汇聚了超过300个主流AI模型。

此次架构重组之际，高盛将中国电信、中国联通及中国铁塔的评级下调至卖出，理由是5G基站建设疲软，以及AI代币计划能否提升每用户平均收入存在不确定性。中国移动周一股价下跌1.2%，卖空成交额占总成交额的21.4%。

电信同行跟进代币路线

中国电信董事长柯瑞文表示，云网宽带产业的价值正从"流量运营"转向"Token运营"，从连接驱动增长转向智能驱动增长，从网络安全转向系统安全。这一表态意味着中国四大主要电信运营商中有三家在战略方向上趋于一致。

Token办公室的架构打破了此前算力、云、AI及营销职能在各部门各自为政的管理模式。据知情人士透露，通过将这些职能整合到单一部门之下，中国移动旨在加速AI计算网络基础设施及模型应用的商业化部署。

投资启示

对投资者而言，这一转型既带来了机遇也伴随着风险。基于AI代币的收入有望提升中国电信行业的每用户平均收入——该行业在5G基础设施投资变现方面一直面临困难。但高盛下调三只同业股票评级表明，回报时间表仍不确定。中国移动目前远期市盈率约为10倍，低于全球电信同业，这反映了市场对AI收入转型速度的疑虑。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。