CFTC主席：永续合约交易不适合三类农业市场

CFTC主席迈克尔·塞利格向棉花生产商表示，加密风格的永续合约并不适合农产品大宗商品市场。

美国商品期货交易委员会（CFTC）主席迈克尔·塞利格表示，源自加密市场的永续期货合约模式，并不适合那些依赖实物交割且交易时间有限的农产品大宗商品。

"我们完全承认并理解，7天24小时全天候交易及永续合约模式，与传统大宗商品市场（如农业市场）并非天然契合，后者交易时间有限且依赖实物交割，"塞利格周二在美国棉花托运人协会年会上表示。

此番言论出台之际，CFTC此前已批准预测市场平台Kalshi上线比特币永续期货，并于今年5月为Coinbase的同类产品出具了无异议函。Kraken随后通过其受CFTC监管的Bitnomial平台，向美国用户推出了永续期货交易服务。该机构还于6月23日发布声明，就7天24小时能源期货及与石油挂钩的永续合约公开征求意见，声明中引用了行业巨头对离岸平台及过高风险水平的担忧。

塞利格作为CFTC目前唯一的委员——五人小组在卡罗琳·范于2025年12月离职后出现四个空缺，总统唐纳德·特朗普尚未提名新人选——其立场已引发法律层面的反弹。芝商所（CME Group）上周在哥伦比亚特区对该机构提起诉讼，指控其批准永续合约的行为违反了《商品交易法》。美国参议院预计将在数周内对《数字资产市场清晰法案》（CLARITY Act）进行投票，该法案可能重新界定CFTC与美国证券交易委员会（SEC）在数字资产监管方面的职责分工。

芝商所诉讼考验CFTC对加密永续合约的监管权限

芝商所的诉讼是对CFTC扩大加密监管角色的最重大挑战。该交易所运营商认为，该机构批准Kalshi和Coinbase的比特币永续期货，超出了其在《商品交易法》下的法定权限。塞利格坚持认为，CFTC对预测市场和加密永续期货拥有专属管辖权，这一立场已遭到州级当局和行业参与者的批评。该诉讼已提交至哥伦比亚特区美国地方法院，旨在阻止CFTC在未经国会授权的情况下批准更多永续合约。

CLARITY法案投票在即，监管边界面临重塑

参议院即将对CLARITY法案进行的投票，可能重塑美国数字资产的监管格局。该立法将厘清CFTC与SEC之间的管辖边界，可能赋予CFTC对加密现货市场更大的监管权力，同时限制其在某些领域的权限。包括区块链协会（Blockchain Association）在内的行业团体已敦促国会不经修改通过该法案，并警告称，任何拖延都可能给交易所和投资者带来监管不确定性。据参议院领导层表示，投票预计将在数周内进行。

对市场参与者的启示

对于加密交易所和交易平台而言，监管不确定性带来了充满挑战的运营环境。Coinbase和Kraken已在CFTC的监管框架下推进永续期货产品，但芝商所的诉讼带来了法律风险，可能影响产品开发和合规成本。该诉讼及CLARITY法案投票的结果，将决定美国是维持当前对加密衍生品的监管方式，还是转向更严格的框架，从而将交易活动推向离岸平台。

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