5月全球央行购金28吨，法兴警告增持步伐或放缓

黄金价格目前在每盎司4050美元附近交投，较1月创下的历史高点回落27%。世界黄金协会最新调查显示，各国央行仍维持高水平的黄金购买，但法国兴业银行警告称，这场购金热潮可能趋于温和。

世界黄金协会在2026年央行调查报告中表示："各国央行仍是黄金的净买家，需求持续远高于2022年之前的平均水平。"该调查覆盖了全球70家机构。

调查显示，波兰在5月增持了18吨黄金，中国购买了10吨。与此同时，现货黄金价格已从1月创下的每盎司5594.82美元历史高点累计下跌逾1600美元，主要受压于美元走强以及新任主席凯文·沃什领导下的美联储发出的鹰派信号。

法国兴业银行预计未来购金步伐将更加审慎，暗示创纪录的购金热潮可能放缓。该行的观点与瑞银形成对比——瑞银预测未来12个月金价将上涨28%至每盎司5200美元，理由是全球央行持续购金及美元走弱。

央行需求仍是结构性支撑

世界黄金协会2026年第一季度进行的调查发现，29%的央行计划在未来12个月内增持黄金储备，理由是黄金作为避险资产和对冲货币贬值的工具。购金潮一直是金价多年上涨的关键驱动力，过去五年黄金累计涨幅超过126%。

官方部门的黄金需求已重塑了这一金属的需求格局。世界黄金协会数据显示，过去三年中，各国央行每年购买黄金均超过1000吨，远远高于此前十年473吨的年均水平。

华尔街对金价走势分歧加大

展望的分歧反映出市场对美国货币政策路径的不确定性。在沃什领导下，美联储转向鹰派立场，推动美元升至13个月高点，使得以美元计价的黄金对其他货币持有者来说更加昂贵。根据芝商所数据，交易员已将最早可能在9月加息纳入定价。

瑞银预计金价将在12个月内升至每盎司5200美元，理由是美联储政策转向、美元走弱以及各国央行持续购金。高盛已将年终金价目标从5400美元下调至4900美元，荷兰国际集团则将预期从5000美元下调至4600美元。

对投资者而言，关键问题在于，从5600美元的回调是买入机会，还是更深层次调整的开端。央行购买为金价提供了底部支撑，但官方部门更审慎的增持步伐可能限制金价在短期内的上行空间。

本文仅供参考，不构成投资建议。