Cboe考虑将比特币和以太币期货转换为永续合约

Cboe全球市场正在评估是否将其比特币和以太币期货转换为永续合约，此举将把一项旗舰离岸产品引入受监管的美国交易所。

Cboe全球市场正在评估将其比特币和以太币期货转换为永续合约，将24/7全天候交易结构引入受监管的美国交易场所。

"Cboe正在探索如何在现有美国监管框架内提供永续期货，"一位熟悉该交易所计划的人士表示，因谈论内部审议事宜而要求匿名。

这一评估正值芝商所集团（CME Group）——美国占主导地位的衍生品交易所——起诉美国商品期货交易委员会（CFTC）批准Kalshi的比特币永续产品。芝商所辩称，该合约应归类为掉期而非期货合约，这一区分将使其进入更为严格的监管规则体系。CFTC称该诉讼"毫无根据"。

若Cboe推进该计划，这将是美国主流交易所首次直接提供加密货币永续合约，挑战币安（Binance）和Bybit等主导该市场的离岸交易平台。成功推出可能迫使芝商所及其他现有机构做出调整，因为美国监管机构已为散户投资者开通了一条合规准入路径。

芝商所的法律挑战凸显竞争利害关系

芝商所的诉讼焦点在于Kalshi的比特币永续合约究竟是期货合约还是掉期。这一标签决定了适用哪套规则——以及美国散户交易者能否使用该产品。芝商所首席执行官Terry Duffy警告称，许多散户交易者并未完全理解永续合约的风险，包括杠杆和可能随时间侵蚀头寸的资金成本。

该诉讼反映出现有交易所对永续期货兴起日益加剧的不安。永续合约没有到期日，意味着交易者避免了传统期货中产生手续费给芝商所的定期展期成本。当CFTC为受监管的美国永续合约打开大门时，芝商所、Cboe和ICE的股价下跌，因投资者已将竞争威胁计入价格。

监管路径和时间表尚不明朗

上述人士表示，Cboe的评估处于初步阶段，尚未做出最终决定。该交易所需要CFTC批准才能上市永续期货，而监管环境仍在变化之中。拟议中的《CLARITY法案》可能为区分去中心化网络资产与证券提供更清晰的框架，这可能会影响监管机构对待加密货币衍生品产品的方式。

此举也发生在更广泛的机构对加密货币衍生品兴趣升温之际。Grayscale Research近期识别出Aave、Uniswap和Hyperliquid等多个DeFi代币，利用传统估值框架认为其被低估，因为机构投资者越来越多地将现金流分析应用于数字资产。Coinbase本周推出了由人工智能驱动的投资工具，能够提供SEC注册的投资建议，进一步拓宽了主流投资者参与加密货币市场的通道。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。