加拿大主权基金买入 2.19 亿美元微策公司股票

资产规模达 1950 亿加元的加拿大省级基金——艾伯塔投资管理公司 (Alberta Investment Management Corporation) 已购入 138 万股微策公司 (MicroStrategy Inc., MSTR) 股票，价值约 2.19 亿美元，标志着其首次涉足比特币相关资产。

“AIMCo 的举动验证了微策公司作为机构获取比特币敞口门户的地位，”多伦多一家投资公司的高级分析师表示，“养老基金需要规模、流动性和合规性。MSTR 同时提供了这三者。”

此次配置使该基金（负责管理艾伯塔省的养老金和捐赠基金）获得了对比特币的间接敞口。微策公司作为一家软件智能公司，已转型为企业对比特币国库储备的主要载体，持有超过 21.4 万枚 BTC。此次投资使 AIMCo 与其他建立微策公司头寸的加拿大主要机构并列，其中包括加拿大国家银行（2.73 亿美元）和加拿大养老基金投资公司 (CPPIB, 1.27 亿美元)。

这项投资凸显了保守型养老基金通过监管下的权益代用工具获得加密货币敞口，以规避直接托管复杂性的日益增长的趋势。尽管存在与股票稀释和企业融资相关的风险，该策略利用微策公司的杠杆结构作为对比特币长期升值的押注。

受监管的比特币之路

对于像 AIMCo 这样的大型受监管机构，在纳斯达克上市的公司（如微策公司）中购买股份，是比直接持有更直接的比特币敞口途径。它规避了直接在资产负债表上持有数字资产相关的托管和合规障碍。由于微策公司采取通过发行债务资助 BTC 购买的策略，其股票与比特币价格高度相关，通常带有 1.5 倍至 2 倍的杠杆因子。

然而，这种方法并非没有争议。分析师指出了微策公司杠杆策略的风险，包括为了资助更多比特币购买而不断进行的股票稀释，以及直接持有比特币或通过现货 ETF 持有对比所没有的企业融资风险。在市场低迷时期，一些美国州级养老基金在 MSTR 头寸上的账面损失已超过 60%，这引发了人们对这种波动性代用工具是否适合保守养老基金授权的质疑。

AIMCo 的收购表明，该机构经过慎重决策，认为在受监管框架内杠杆化投资比特币的潜在收益超过了其内在风险，反映出传统金融界对数字资产的看法正趋于成熟。

本文仅供参考，不构成投资建议。