加拿大5月通胀加速至3.2%，能源成本飙升成主因

加拿大年通胀率在5月飙升至29个月新高3.2%，超过3.0%的共识预期，汽油价格飙升33.2%，食品杂货通胀亦加速上行，加拿大统计局周一公布的数据显示。

"5月CPI读数符合我们对整体通胀短期内将在3%附近徘徊、随后逐步回归2%目标的预期，"加拿大央行在6月10日的利率决议中表示，当时该行将政策利率维持在2.25%不变。央行补充称，目前证据有限，尚不足以表明能源成本上升正在引发广泛的价格压力。

环比来看，5月消费者价格指数上涨1.0%，创15个月来最大月度涨幅，且高于经济学家预期的0.8%。剔除汽油后，CPI同比仍上涨2.2%，高于4月的2.0%——这表明价格压力正超出能源领域而扩大。食品店购买价格同比上涨4.3%，连续第16个月超过整体通胀水平。鲜蔬价格同比飙升9.0%，创2008年以来最大5月涨幅，其中番茄价格同比上涨45.2%，主要因墨西哥供应减少。住房成本作为CPI篮子中权重最大的分项（约占30%），同比上涨1.7%，较4月的1.8%有所回落，房主重置成本指数连续第13个月同比下降2.5%。

高于预期的通胀数据强化了加拿大央行维持当前政策立场的理由，市场可能推迟对近期降息的预期。央行的下一次利率决议定于7月15日，而5月CPI数据——加上美伊临时和平协议后6月汽油价格的回调——将决定政策制定者是否会调整其通胀展望。

5月通胀加速主要由交通运输成本推动，该分项约占CPI篮子的18.5%，同比增长9.0%。加拿大统计局称，汽油价格升至2022年6月以来的最高水平，当时俄罗斯入侵乌克兰引发了类似的供应冲击。加拿大央行的两项核心通胀指标——CPI中位数和CPI截尾均值——分别稳定在2.1%和2.0%，表明潜在价格压力仍然受控。这一稳定态势支持了央行认为能源驱动的整体通胀飙升将是暂时性的观点。

数据公布后，加元兑美元走强，两年期政府债券收益率攀升8个基点至3.12%，反映出降息预期的重新定价。对于加拿大居民而言，食品杂货通胀与整体CPI之间的持续差距继续侵蚀实际购买力，尤其是对将更大比例预算用于食品和住房的退休人员和固定收入者而言。

加拿大上次通胀超过3%是在2024年初，当时年通胀率在1月触及3.1%，随后在春季回落。本轮通胀的不同之处在于，主要驱动因素是能源供应中断——而非广泛的需求压力——这也是加拿大央行在沟通中一再强调的区别。

上周美国与伊朗签署的临时和平协议已引发原油价格大幅回调，分析师预计这将推动6月整体通胀数据走低。加拿大皇家银行经济学家表示，如果汽油价格继续回落，到7月年通胀率可能降至2.5%附近。

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