Bullish 股价在第一季度收益不及预期后下跌 10%

数字资产平台 Bullish (NYSE: BLSH) 在公布第一季度财务业绩后，其股价在盘前交易中下跌了 10.18%，其营收和每股收益均未达到分析师的预期。

“我们对 Equiniti 的收购将从根本上重塑我们的产品能力，使我们在不断发展的数字资产领域为未来增长做好准备，”Bullish 董事长兼首席执行官 Tom Farley 在财报电话会议上表示，尽管季度表现不佳，但他强调了公司的长期战略。

该公司公布调整后每股收益亏损 -3.85 美元，与预期的 0.16 美元盈利形成鲜明对比。本季度调整后营收为 9280 万美元，略低于 9400 万美元的预测。巨大的 EPS 缺口代表了超过 -2,500% 的负面意外。

尽管运营方面表现出一些优势，包括营收同比增长 49%，但市场反应依然消极。这些结果凸显了 Bullish 在应对宏观经济逆风的同时，执行一项价值 42 亿美元的 Equiniti 转型收购的关键时刻，该收购旨在创建一个代币化资产的端到端平台。

财务表现

尽管收益不及预期，但 Bullish 表现出了韧性，其调整后 EBITDA 从去年同期的 1320 万美元上升至 3510 万美元。调整后净利润也提高到 2030 万美元，较 2025 年第一季度的 210 万美元大幅增加。

即便比特币价格环比下跌 24%，该公司的多元化营收模式在所有业务线上均显示出环比增长。然而，盈利能力受到调整后运营支出增加 950 万美元的影响，其中约 700 万美元归因于其 Consensus 香港活动。数字资产销售额是一个明显的弱点，总计 518 亿美元，低于去年同期的 802 亿美元。

战略展望与 Equiniti 收购

管理层在财报电话会议上花费了大量时间详细阐述收购全球领先转让代理机构 Equiniti 的战略逻辑。首席执行官 Tom Farley 将这笔交易描述为创建一个将传统金融与基于区块链的资产联系起来的“代币化强国”。此次收购为 Bullish 提供了统一的转让代理分类账，并与近 3,000 家上市公司发行人建立了直接联系，其中包括超过 30% 的标准普尔 500 指数成份股公司。

“只有发行人，即上市公司本身，才能允许对公司股权进行代币化，从而使代币成为真正的股票，”Farley 解释说，他强调了 Equiniti 与发行人关系的战略价值。

Bullish 重申了其 2026 全年业绩指引，随着公司加速对代币化平台的投资，预计调整后运营支出将处于此前规定范围的中点至高端。该公司预计该收购将在 2027 年 1 月完成，但需获得监管部门的批准。

本文仅供参考，不构成投资建议。