布拉德警告：核心通胀触及3%红线，美联储或于9月加息

前圣路易斯联储主席吉姆·布拉德表示，美联储很可能在今年晚些时候重新收紧政策，而9月将成为下一次现实的加息窗口。

核心通胀率远高于3%的水平，已跨越了前圣路易斯联储主席吉姆·布拉德所称的美联储"红线"，这使得尽管7月可能暂停加息，但9月加息的可能性越来越大。

"核心通胀太高了。它从3%的水平上升了0.6个百分点。现在远高于3%。委员会不喜欢这种情况。3%就是一条红线，"布拉德于7月6日在CNBC的《Squawk Box》节目中表示。布拉德现任普渡大学米奇·丹尼尔斯商学院院长。

布拉德承认存在两股反通胀力量——油价下跌以及债券市场信号显示通胀峰值已过——但他表示，这些因素不太可能替代政策行动。他将6月联邦公开市场委员会会议描述为"相当鹰派"，暗示加息的铺垫工作已经完成。在时机方面，他表示7月"有点早"，但委员会可以"为9月做好准备"。他还反驳了市场关于仅加息一次的主流观点，指出美联储历史上在需要收紧政策时从未只进行一次加息就收手。

这对市场的影响是显著的。如果美联储在7月暂停后重启加息，债券收益率可能上升，美元将走强，而从股票到加密货币等风险资产将面临新一轮压力。定于9月15日至16日召开的9月FOMC会议将成为下一个拐点——是否会加息，完全取决于即将公布的通胀报告是否显示出足够的改善，从而让决策者相信价格压力正在回归2%的目标水平。

为何AI生产力提升救不了美联储

沃什主席曾公开主张，人工智能可以提升生产力并在不进行激进加息的情况下缓解通胀压力。布拉德驳斥了这种时间表，认为这在短期内不切实际。"生产力很难衡量。这是伟大的技术。它将渗透到整个经济中。但这需要时间。你必须让它通过那些长期发展起来的商业文化。"他说。如果AI驱动的生产力提升需要数年而非数个季度才能在数据中体现出来，那么美联储就无法依赖它们来弥合超过3%的核心通胀与2%目标之间的差距。

市场目前的定价情况

在2025年底至2026年初经历一系列降息之后，美联储一直维持政策利率不变。布拉德将6月FOMC声明形容为"相当鹰派"，表明委员会正在为市场准备可能出现的政策反转。美联储上一次使用类似鹰派措辞是在2023年底，当时它将利率维持在5.25%-5.50%的区间数月之久，最终才在2024年9月开始降息。这一历史先例表明，如果通胀数据不配合，委员会愿意将限制性立场维持更长时间。

对投资者而言，关键在于7月的通胀报告——从7月14日发布的6月CPI数据开始——是否显示出足够的通缩迹象，从而让美联储按兵不动。如果核心CPI再次高于3%，那么9月加息几乎成为定局，利率路径阻力最小的方向将是"更高更久"。

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