BridgeBio通过优先股融资10亿美元 转换价较成交量加权均价溢价100%

BridgeBio Pharma从Sixth Street和KKR旗下HealthCare Royalty处获得10亿美元优先股融资，转换价格为其近期交易均价的两倍以上，表明机构投资者对公司商业前景抱有强烈信心。

BridgeBio周三宣布私募发行可转换优先股，初始转换价约为每股138美元——较公司30天成交量加权平均价溢价超过100%。该结构赋予投资者通过优先条款获得下行保护，同时以高行权价限制普通股股东的稀释。

BridgeBio总裁兼首席财务官Samir Gharib在一份声明中表示："此次融资的规模和结构反映了我们的合作伙伴对BridgeBio在多个近期上市项目中执行能力的信心。这笔资金使我们能够为商业基础设施和管线的下一阶段增长提供充分支持。"

此次融资之际，BridgeBio正准备在2026年第三季度为其口服软骨发育不全症药物infigratinib提交监管申请。发表在《新英格兰医学杂志》上的3期数据显示，该药在年化生长速度方面较安慰剂实现了每年2.1厘米的优势，并在软骨发育不全症中首次实现了身体比例性的统计学显著改善。Jefferies分析师估计该药的峰值销售额可达10亿美元，称其与BioMarin和Ascendis Pharma现有的注射疗法相比"高度差异化"。

资本实力与上市准备

根据BridgeBio最近提交的文件，截至第一季度，该公司持有约15亿美元现金及等价物。最新的10亿美元注资将其资金跑道延长至远超预计的2027年初至年中infigratinib上市时间，并覆盖其在肿瘤、遗传病和心脏病学领域十余个项目的开发成本。

优先股结构——而非传统的后续发行——使BridgeBio能够在没有普通股出售所带来的即时稀释的情况下筹集大额资金。138美元的转换价与约65至69美元的30天成交量加权均价相比，意味着除非股价从当前水平上涨逾一倍，否则普通股股东不会面临稀释。Sixth Street和KKR旗下HealthCare Royalty领投了本轮融资，现有投资者也参与了跟投。

市场环境与竞争格局

此次融资发生在生物科技资本市场活动加剧之际。Dealogic数据显示，今年迄今该行业已实现120亿美元的后续发行和PIPE交易，各公司纷纷在美联储政策可能转向导致融资条件收紧之前筹集资金以支持管线。BridgeBio能够获得100%的转换溢价——即使在火热的市场中也属罕见——凸显了市场对其软骨发育不全症业务和后期管线的价值认可。

该公司面临来自BioMarin的Voxzogo（2021年获批的每日注射药物，第一季度收入2.2亿美元）以及Ascendis Pharma的每周疗法Yuviwel（3月获FDA批准）的竞争。BridgeBio的口服制剂和身体比例性优势使其能够在这一Jefferies估计全球超过20万儿童的可及患者群体中占据可观份额。

10亿美元的融资使BridgeBio拥有了建立商业组织的财务火力，能够与规模更大的竞争对手正面较量。投资者将关注infigratinib在第三季度的监管提交以及股价能否接近138美元的转换门槛——这将意味着从当前水平翻倍。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。