布伦特原油突破93美元，伊朗将黎巴嫩停火与美国协议挂钩

伊朗警告美国，任何违反黎巴嫩停火协议的行为都将被视为对整个协议的破坏，将两场冲突的命运联系在一起，布伦特原油价格维持在每桶93美元上方。

伊朗外长表示，美伊停火协议明确涵盖包括黎巴嫩在内的所有战线，任何战线上的违规行为都将被视为对整个协议的破坏，美国和以色列将承担后果。

伊朗外长阿拉格齐在由国家媒体播报的讲话中表示："任何违反停火协议的战线都意味着所有战线违反了协议，美国和以色列将承担后果。"

该声明发表之际，布伦特原油周一报每桶93.17美元，此前在上周五收于4月中旬以来最低水平，交易员们正在权衡外交解决方案的前景与持续的军事升级。黄金下跌0.4%至每盎司4,518美元，美元指数小幅走高。霍尔木兹海峡——全球约21%的海运石油经过此地——在美国海军封锁下实际上仍处于关闭状态，这是特朗普极限施压行动的一部分。

两场冲突之间的关联提高了美国谈判代表的风险，过去一周他们一直在与德黑兰方面交换草案。如果黎巴嫩战线导致更广泛的停火协议破裂，石油供应担忧可能将布伦特原油推至每桶100美元以上——这一情景将加剧通胀，并在11月中期选举前使美联储的利率路径复杂化。

伊朗坚持统一的停火框架反映了数周反复博弈后深深的互不信任。半官方的塔斯尼姆通讯社周日报道称，双方继续对协议草案提出修改意见，最终协议尚无保证。伊朗国家电视台称，草案的一个版本赋予德黑兰"独家权力以确定海峡过境船只的性质"——这一条件美国不太可能接受——并承诺华盛顿在60天内解冻120亿美元冻结资金。

与此同时，以色列展开了25年来对黎巴嫩最大规模的地面入侵。以色列部队上周末占领了纳巴提耶附近的中世纪博福特城堡，国防部长伊斯雷尔·卡茨将此次行动扩展描述为在该地区的"永久存在"。据以色列军方称，真主党上周末向以色列阵地和以色列北部城镇发射了300多枚火箭弹，并用地对空导弹击落了一架以色列赫尔墨斯450无人机。

升级风险与市场定价

霍尔木兹海峡上一次遭遇持续中断是在2019年9月，当时无人机袭击了沙特阿美的布盖格和胡赖斯设施，导致每日570万桶的产能中断——这是历史上最大的单次供应中断。布伦特原油在单日交易中飙升15%，随后沙特在数周内恢复了产量。当前的封锁范围更广，针对所有与伊朗相关的海上交通，且没有明确的退出路径。

期权市场反映了这种不确定性。布伦特原油隐含波动率持续高企，看涨期权偏斜表明交易员正在对油价突破100美元的尾部风险进行定价。国防类股票也有所上涨，标普500航空航天与国防子指数过去一周上涨3.2%。

法国总统马克龙周一表示，他与特朗普通了电话，赞扬美国为迅速达成协议所做的努力，并表示法国愿意在协议达成后为保障海峡海上交通安全提供支持。马克龙在X上发帖称："这就是我们与英国及合作伙伴建立的国际使命的目的，一旦协议达成，随时准备部署。"

伊朗首席谈判代表卡利巴夫指责美国通过维持海上封锁和未能限制以色列在黎巴嫩的行动来违反停火协议。卡利巴夫在X上写道："海上封锁以及种族灭绝的犹太复国主义政权在黎巴嫩升级战争罪行，是美国不遵守停火协议的明确证据。"

特朗普在Truth Social上发帖称，伊朗"真的想达成协议"，任何协议"都非常明确地说明，伊朗不会拥有核武器"。但他也抱怨政治批评使谈判更加困难，暗示协议不会很快达成。

本文仅供参考，不构成投资建议。