布伦特原油跌破77美元，美伊谈判缓解供应担忧

布伦特原油周一暴跌至每桶77美元以下，此前美国与伊朗达成一项框架协议，其中包括一项为期60天的伊朗石油销售授权。

布伦特原油周一跌至每桶77美元以下，创三个多月来新低，此前美国与伊朗达成一项框架协议，其中包括临时授权伊朗石油出口。

"伊朗已承诺在霍尔木兹海峡保持自由和开放的通行，并允许国际原子能机构（IAEA）检查人员进入该国，"美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）在X平台上发文称，宣布颁发为期60天的伊朗石油销售通用许可证。副总统J.D.万斯（J.D. Vance）称这一进展为"重大突破"，并表示现已建立相关程序以防止地区局势升级，他还指出伊朗同意IAEA检查是"一个重要的里程碑"，也是"确保伊朗要么永久无核化、要么永久终止其核武器计划的第一步"。

8月交割的布伦特原油期货下跌3.3%，至每桶76.99美元；美国西得克萨斯中质原油（WTI）下跌2.93%，至每桶73.63美元——均创下3月初以来的最低水平。此番下跌延续了长达一个月的跌势，自5月下旬以来，原油价格已从布伦特原油在霍尔木兹海峡事实性关闭后交投于124美元上方的水平，累计下跌近24%。追踪标普500指数能源板块的能源精选板块SPDR基金（XLE）同期下跌12%，此前该基金在5月19日曾升至61.29美元，但年初至今仍累计上涨21%。

该协议消除了原油价格中嵌入的最大地缘政治风险溢价——即通过霍尔木兹海峡的持续供应中断威胁。全球约20%的石油需经由此海峡运输。随着伊朗恢复出口，以及伊拉克、科威特和阿联酋等其他中东产油国已提高产量，交易员面临的问题是，布伦特原油能否守在80美元上方，这一价位是雪佛龙（Chevron）和康菲石油（ConocoPhillips）等主要生产商现金流的重要支撑。

伊朗重返出口市场

伊朗外长阿巴斯·阿拉格齐（Abbas Araqchi）表示，伊朗政府已获得豁免，允许其出口石油和石化产品、解冻部分冻结资产，并实施一项重建与发展计划。伊朗国家石油公司报告称，自周一以来，已有超过2500万桶伊朗石油穿过了此前美国的海上封锁线。伊拉克主管上游事务的副石油部长周日表示，该国打算逐步将原油产量提高至每日420万至430万桶，这将进一步加剧供应过剩。在该地区的其他地方，卡塔尔能源公司（QatarEnergy）证实，周日晚上拉斯拉凡工业城的巴尔赞天然气供应设施发生爆炸和火灾，造成54人受伤、18人失踪，但该事件并未影响原油流动。

80美元关口与后续展望

美国能源信息署（EIA）5月发布的短期能源展望预计，布伦特原油5月和6月均价约为106美元，随后在2026年第四季度跌至89美元，并在2027年跌至79美元，届时中东产量回升且全球库存重建。布伦特油价的走势已快于上述预测——在6月12日那一周报收93.76美元后，本周已跌破77美元。雪佛龙第一季度的业绩是建立在布伦特原油均价81美元的基础上的；康菲石油在该价位下每桶当量的实现价格为50.36美元。如果油价持续跌入70美元区间，将同步压缩埃克森美孚（Exxon Mobil）、雪佛龙和康菲石油的上游现金流——这三只股票合计占XLE权重超过41%。

受此消息影响，道琼斯工业平均指数周一开盘上涨逾320点，标普500指数上涨0.3%，纳斯达克综合指数微涨0.08%。上一次出现类似的供应正常化周期——即2014年至2016年OPEC周期时，XLE在18个月内从约100美元跌至50美元以下，这对当前正关注这轮跌势的能源投资者而言是一个警示性的先例。EIA定于周三发布的每周石油状况报告，将提供伊朗原油重返全球市场速度的首批硬数据。

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