BJ's Wholesale 第一季度业绩超预期，但股价下跌 4%

BJ's Wholesale Club Holdings, Inc. (纽约证券交易所代码：BJ) 报告第一季度营收为 56.6 亿美元，同比增长 9.9%，超过了分析师的预期，这主要得益于强劲的燃料需求和创纪录的会员费收入。

“我们 2026 财年的强劲开局强调了我们业务模式的弹性和我们为会员提供的价值，”首席执行官 Bob Eddy 在公司的业绩电话会议上表示。他强调了公司在德克萨斯州的战略扩张以及会员模式的实力是关键的增长驱动力。

这家批发俱乐部运营商公布的调整后每股收益为 1.10 美元，超过了 Zacks 1.04 美元的共识预期。然而，由于投资者对商品利润率下降做出反应，其股价在盘前交易中下跌了 4% 以上。

尽管营收和利润均超预期，但公司股价仍然下滑，因为商品毛利率下降了约 10 个基点。管理层将这一降幅归因于定价方面的投资，其中部分资金来自向客户返还关税退税。扣除关税收益，商品利润率下降了 60 个基点。

本季度的主要驱动因素是公司的汽油业务。随着燃料价格从季度初到季度末上涨近 50%，BJ's 的加油站车流量激增。同店汽油销量增长了近 8%，大幅超过了同店销量下降约 4% 的更广泛市场。然而，燃料客户的涌入并没有转化为俱乐部内购物次数的显著增加。

会员费收入达到创纪录的 1.324 亿美元，同比增长 9.9%，这得益于长期会员 90% 的续约率以及高级别会员的强劲增长。公司还强调了在德克萨斯州的成功扩张，达拉斯-沃斯堡市场的新店会员数比计划提前了 33%。

管理层观察到消费者行为出现分化，大部分销售增长来自高收入会员。对此，首席执行官 Bob Eddy 表示，公司计划将其产品组合向“高端”转移，推出更多“优等和顶级”商品，以迎合更富裕的购物者。

BJ's 重申了 2026 财年全年指引，预计同店销售额（不含汽油）将增长 2% 至 3%，调整后每股收益在 4.40 美元至 4.60 美元之间。

结果显示，BJ's 正在成功抢占燃料市场份额并扩大其会员基础，但面临着在价值投资与保护利润率之间取得平衡的挑战。投资者将关注公司第二季度的业绩，看定价策略是否能推动足够的销售增长以抵消利润率压力。

本文仅供参考，不构成投资建议。