比特币130亿美元期权到期对空头有利，看跌期权比看涨期权多出27亿美元

看跌期权在6月26日到期前领先看涨期权27亿美元，多头逆转空间微乎其微。

Deribit数据显示，在6月26日到期的130亿美元比特币期权中，空头持有27亿美元的看跌期权优势，80%的未平仓合约处于价外状态。

"看涨期权未平仓合约集中在72,000美元以上，这意味着除非比特币在下周出现不太可能的14%涨幅，否则大多数看涨押注将变得毫无价值，"一家大型加密货币交易公司的衍生品策略师表示。

Deribit占未平仓合约总量的104亿美元，即79%。在60亿美元的看涨期权中，78%集中在72,000美元或更高执行价。相比之下，在45亿美元的看跌期权中，只有28%依赖于比特币跌破57,000美元，这使得看跌期权拥有更广泛的盈利区间。据Deribit数据显示，最大痛点价位在74,000美元，比当前约63,000美元的现货价格高出约17%。

这种偏斜的持仓结构可能会在结算前加剧抛售压力，有可能将比特币拖向60,000美元的支撑位——该价位集中了约4.5亿美元的看跌期权未平仓合约。一旦跌破这一水平，将为跌至57,000至61,000美元区间打开空间，届时看跌期权将实现其最大34亿美元的优势。

这一看跌格局部分源于策略公司（Strategy）激进增持后市场乐观情绪转为悲观。该公司在4月和5月增持了62,841枚比特币，一度推动价格升至73,000美元以上。但随着美国上市的现货比特币ETF在5月中旬开始出现资金外流，以及《数字资产PARITY法案》——该法案原本将豁免挖矿和质押奖励的税收直至出售——在国会遇阻，市场情绪随之恶化。

看跌-看涨比率为0.87，反映Deribit追踪的106亿美元名义未平仓合约中，有87,156份看涨合约和76,241份看跌合约。尽管看涨合约数量仍略高于看跌合约，但这一相对平衡的比率掩盖了看涨期权集中在难以触及的执行价的极端情况。

60,000美元支撑与80,000美元阻力

60,000美元看跌期权执行价持有约4.5亿美元的未平仓合约，是关键的下跌支撑位，比特币在6月初曾测试该水平。上行方面，80,000美元看涨期权执行价持有约4.06亿美元的风险敞口，代表市场的主要上行障碍。情景分析显示，即使从当前水平上涨12%，也不足以使6月到期的结果转向有利于看涨期权。

就7月而言，无论比特币最终结算在什么价位，这一到期结果都可能会打压看涨情绪。交易员在新的一个月重新调整头寸时，面临的衍生品格局中，看涨一侧的信心已受到严重考验。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。