比特币未实现利润触及一年高点，逼近 8 万美元

比特币（BTC）持有者正处于自 2025 年年中以来最大的未实现利润水平。在加密货币近期冲向 8 万美元后，交易者的获利回吐欲望日益增强，这为潜在的价格回调创造了条件。

分析公司 CryptoQuant 在最近的一份报告中表示：“比特币的反弹已让交易者重新回到盈利状态，持有者正以自去年 12 月以来最快的速度兑现利润。”该公司指出，平均交易者的未实现利润率为 18%，这是自 2025 年 6 月以来的最高水平，而这一水平在历史上通常是抛售增加的转折点。

来自 CryptoQuant 的数据显示，以 30 天滚动基准计算，交易者正在实现超过 2 万枚 BTC 的净利润，这是自 2025 年 12 月以来的首次正读数。短期持有者支出利润率（STH-SOPR）这一关键链上指标也已升至 1 以上，该水平表明持有 BTC 少于 155 天的短期持有者正在获利抛售。

随着获利回吐的激增，分析师们正在辩论近期的反弹是可持续的复苏还是暂时的反弹。尽管美国现货 ETF 在周五流出前的一周内流入额突破 10 亿美元，但市场对价格站稳关键技术水平之上的持久性仍存在分歧。

市场分歧

CryptoQuant 的分析师认为，从 4 月低点的反弹看起来更像是熊市反弹，而非确认的趋势反转。他们指出，高水平的已实现利润是潜在局部顶部的信号，这表明需求尚未增长到足以吸收抛售压力并支撑价格进一步上涨的程度。

总部位于新加坡的做市商 Enflux 将此次反弹归因于特朗普总统暂停霍尔木兹海峡附近的美国海军行动后引发的更广泛风险偏好反应。然而，该公司警告称，市场可能高估了这一宏观催化剂的持久性，并指出此前的外交停顿往往很快就会逆转。

相比之下，分析公司 Glassnode 提供了更具建设性的观点，认为比特币已经夺回了两个重要的链上水平：78,200 美元的真实市场均值和 79,100 美元附近的短期持有者成本基准。Glassnode 将此视为早期结构性复苏的信号，并将 85,200 美元附近区域确定为下一个主要阻力区。尽管如此，该公司指出长期持有者已开始获利了结，如果没有更强的现货需求，这可能会限制更持久的上涨空间。

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