比特币下跌逼近62,800美元，19亿美元期权到期压力释放

据CoinGecko和Coinglass数据显示，6月19日比特币下跌2.4%至62,800美元，19亿美元周度期权合约到期，BTC和以太坊均交易在各自最大痛点价格下方。

"60,000美元行权价是一个关键阈值——一旦持续跌破该水平，做市商的对冲资金流将从稳定市场转为加剧趋势方向，"GreeksLive在一份报告中指出。该衍生品供应商补充称，70,000至82,000美元区间构成正伽马区，在该区域内交易活动会抑制波动性。

本次到期涵盖31,000份比特币合约，看跌/看涨比率为0.78，意味着看涨期权卖方略多于看跌期权卖方。最大痛点为65,000美元，较现货价格高出约2,200美元，导致多数合约价外到期。以太坊方面，138,000份合约到期，名义价值2.3亿美元，看跌/看涨比率为1.03，交易价格在1,690美元附近——低于其1,725美元的最大痛点水平。Coinglass数据显示，所有交易所的比特币总未平仓合约为360亿美元，以太坊为60亿美元。

此次到期之际，机构抛售压力正在对价格构成压制。现货比特币ETF的需求在此轮回调中有所降温，而Strategy在本月初的小规模比特币出售进一步加剧了交易员的谨慎情绪，不过分析师将更广泛的下跌归因于ETF资金外流和鲸鱼抛售。Laevitas指出，"一周的横盘低迷"已削弱了比特币波动率的前端，7天期平价隐含波动率从约46%降至36%。偏度仍为负值，表明交易员继续优先考虑下行保护。

市场关注点现转向6月26日的季度结算，届时约15%的期权未平仓头寸将到期。未平仓合约仍然集中在看涨端的80,000美元行权价和看跌端的60,000美元行权价上，反映出市场在长期看涨押注与短期对冲之间的分歧。如果比特币守稳60,000美元上方，波动性可能保持受限。一旦跌破该水平，随着做市商对冲转向趋势化，抛售可能加速。对于以太坊而言，重新站上1,725美元是短期考验；若未能收复，则将给1,650至1,600美元区间持续带来压力。

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