比特币跌至63,752美元，摩根大通警告贬值交易平仓风险

摩根大通警告投资者正撤离通胀对冲资产，叠加矿工收入跌至2022年低点，双重压力将比特币推低至60,000美元下方。

比特币于6月12日跌至63,752美元，较历史高点回落49.4%，延续跌势。摩根大通警告称，此前支撑比特币和黄金的贬值交易正在撤退。

摩根大通分析师在报告中表示："我们正在看到贬值交易广泛退潮。"这指的是一个曾将数十亿美元资金导向比特币和黄金、作为货币贬值对冲工具的宏观叙事正在解除。

比特币已从周内低点59,353美元反弹，但仍远低于2025年10月6日创下的126,080美元历史纪录。链上数据显示，矿工收入已降至2022年以来未见的水平，这意味着矿工可能被迫抛售持仓以支付运营成本。

机构去风险与矿工潜在清算的双重压力，使比特币处于脆弱格局。下一关键支撑位在58,000美元附近，若这一水平失守，可能打开跌向52,000美元区间的通道；而70,000美元的阻力位则是任何反弹尝试面临的第一道关口。

矿工困境加剧抛售压力

比特币矿工本已因2024年减半（区块奖励减半）而承压，如今又面临与2022年熊市相似收入环境。挖矿盈利能力下降已推动多家上市矿商转向AI基础设施，但VanEck的一份最新报告估计，该行业为完成这些转型面临着约500亿美元的近期资金缺口。

VanEck分析师表示，投资者的关注点正从合同公告转向执行风险，目前租赁的AI和高性能计算产能中仅有约25%已交付。报告指出，未能按时完成建设里程碑的公司可能面临"结构性估值下修"。

机构资金流向趋于谨慎

摩根大通的这份报告为关于比特币短期前景的机构警告再添一笔。贬值交易——即买入比特币和黄金作为财政与货币扩张的对冲工具——此前一直是推动机构资金流入该资产类别的主导叙事。这一叙事的解除表明，随着通胀数据和央行政策重新校准市场预期，宏观头寸正在发生更大范围的调整。

本文仅供参考，不构成投资建议。