贝森特力挺沃什执掌美联储，预计经济增速达3%且通胀降温

美国财政部长斯科特·贝森特周二力挺新任美联储主席凯文·沃什，预计经济将实现3%的增长且不会重新引发通胀，同时暗示即便利率下行，美元仍可保持强势。

"我相信美联储主席将在通胀和经济增长两方面都找到最优路径，"贝森特在纽约经济俱乐部发表讲话时表示，他称赞沃什取消了美联储的前瞻性指引——此举让央行在利率决策上拥有了更大灵活性。

贝森特表示，美国今年有望实现3%甚至更高的经济增长，且不会出现传统的通胀权衡，这与上世纪90年代的扩张期如出一辙。此番言论出炉之际，5月消费者价格指数同比上涨4.2%，高于4月的3.8%；而4月核心个人消费支出物价指数维持在3.3%。自2025年末以来，美联储一直将基准利率维持在5.25%至5.5%的水平，掉期市场目前预计7月28日至29日会议加息25个基点的概率为36%。

贝森特此番背书分量十足，因为财政部已通过其国债发行策略日益塑造金融环境，实际上替代了传统的货币政策。如果随着伊朗冲突缓和——贝森特将此视为一个通缩催化剂——通胀仍未能回落，美联储可能面临恢复紧缩的压力，这将考验这位财长对沃什领导力的信心。

贝森特对美联储点阵图（19位官员各自的利率预测）的预测价值不以为然，称他过去曾与点阵图对赌，并且"任何人都不应依据美联储点阵图做预测"。2026年6月的点阵图显示，近半数官员预计年内可能加息，这一鹰派倾向与贝森特的增长乐观预期形成鲜明对比。

美元指数周二升至13个月高位，受到财长讲话以及股市广泛避险情绪的支撑。"我们乐于采取行动来保持美元强势，"贝森特表示，并补充称即便在降息周期中，美元仍可保持韧性。

财政部的影子政策角色

贝森特对沃什的信心正值财政部本身已成为影响长期利率的重要力量。白宫经济顾问委员会主席斯蒂芬·米兰的研究显示，财政部通过优先发行短期限国库券而非长期国债，已将10年期收益率压低了约25个基点。这相当于美联储降息约整整一个百分点——并非由央行实施，而是通过政府的债务管理工具实现的一种事实上的宽松。

这一策略存在风险。2025财年净利息支出超过9700亿美元（已超过国防支出），美国在2026财年面临1万亿美元的利息账单。财政部依赖短期滚动融资，今年将有8万亿至10万亿美元的到期债务需要展期，如果市场环境恶化，政府将面临利率上升的风险。

1990年代能否重演？

贝森特表示，美国"有望重现1990年代的持续扩张期"——那是一段由科技投资推动的强劲增长、低通胀和生产率提升的时期。他认为高GDP增长可以与低通胀并存，这与传统的菲利普斯曲线关系相左。他表示，随着经济加速，实际工资增长将恢复到4月前的水平。

然而，通胀数据揭示了一个更为复杂的局面。5月CPI同比从4月的3.8%加速至4.2%，表明价格压力依然顽固，而美联储6月的点阵图反映出人们对去通胀进程已停滞的担忧日益加剧。贝森特承认，他在2月曾预计到仲夏时通胀将接近2%——这一预测尚未成为现实。

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