伯克希尔落后标普500指数16.3个百分点，AI涨势拉大差距

伯克希尔·哈撒韦的B类股今年以来落后标普500指数16.3个百分点，创下2007年以来的最大差距。

"伯克希尔与标普500之间的关系似乎正在发生变化，"22V Research在一份给客户的报告中表示，该公司的相对表现比率已降至2007年以来的最低水平。

标普500指数5月上涨5.1%，收于历史新高，延续了今年以来的涨势，年内累计上涨9.8%。伯克希尔的B类股5月基本持平，并从2025年5月创下的历史收盘高点下跌了12%，此前沃伦·巴菲特透露了卸任CEO的计划。截至3月底，伯克希尔还领先标普500指数1.8个百分点。随后，标普500指数在4月和5月飙升超过35%，而伯克希尔则下跌了近11%。

这一分化凸显了AI驱动型动量投资与价值投资之间的紧张关系。截至3月31日，伯克希尔持有3974亿美元现金，对人工智能的敞口极小。这一立场在巴菲特于上世纪90年代末避开互联网股票时曾带来回报。

信息科技板块占标普500指数市值权重的35%，是该指数涨幅的主要推动力。根据先锋集团的数据，仅英伟达、苹果和微软三只股票的总市值就达到12.8万亿美元。剔除信息科技板块后，标普500指数的五年回报率从78%降至47%，这显示出AI行业对当前牛市非同寻常的影响力。

相比之下，截至3月31日，伯克希尔持有3974亿美元现金和国库券，较2025年底增加6.5%。新任首席执行官格雷格·阿贝尔确实进行了一项值得注意的AI相关押注，在第一季度将伯克希尔在Alphabet的持股增加两倍至约220亿美元，使其成为投资组合中第五大重仓股。此举背离了巴菲特传统上回避科技巨头的做法。

标普500指数的远期市盈率为21.8倍，摩根大通表示，历史经验表明，这一水平意味着未来十年的年均回报率将低于5%。根据《沃伦·巴菲特观察》通讯，伯克希尔B类股的市盈率为14.13倍。伯克希尔在第一季度回购了2.34亿美元的自有股份。

伯克希尔旗下的BNSF铁路公司已加入一个联盟，反对联合太平洋公司与诺福克南方公司之间拟议的850亿美元合并案，称其具有反竞争性。地面运输委员会已推迟审查，最终裁决可能推迟到2027年秋季。巴菲特去年8月对CNBC表示，伯克希尔无意收购任何铁路公司，击碎了市场关于其将对CSX提出竞购的猜测。

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