AWH就51家医用大麻药房向DEA提交注册申请

Ascend Wellness Holdings成为首批依据DEA新规第三类重新分类路径寻求联邦注册的大麻运营商之一，这是该行业推动正常化进程中的一个里程碑。

Ascend Wellness Holdings已向美国缉毒局（DEA）提交申请，申请将其医用大麻业务注册至该机构新设的第三类（Schedule III）路径之下，成为首批测试这一因历史性重新分类而设立的加速注册程序的多州运营商之一。

"这对医用大麻患者和医疗界来说是重要的第一步，同时也为整个行业更广泛的正常化奠定了基础，"AWH首席执行官兼董事Sam Brill表示。

这些申请涵盖了AWH核心市场中支持医用大麻患者的药房运营。该公司在伊利诺伊州、马里兰州、马萨诸塞州、密歇根州、新泽西州、俄亥俄州和宾夕法尼亚州等七个州运营着51家零售门店，并在六个种植、加工和制造工厂中维持着超过26万平方英尺的种植 canopy。

此次申报代表了企业界对DEA将大麻重新列为第三类物质的首个实质性回应。这一转变使运营商免于《国内税收法》第280E条的税收惩罚——该条款此前禁止大麻公司扣除普通商业开支。这一变化每年可为多州运营商节省数千万美元，并改善可用于再投资的现金流。

此次重新分类于今年早些时候最终敲定，是50多年来首次重大联邦大麻改革。在原先的第一类（Schedule I）分类下，大麻与海洛因被列为同一等级，被视为没有公认医疗用途且具有极高滥用潜力——这一认定使得运营商在某些情况下面临超过70%的联邦有效税率。将其调整至第三类，使大麻与氯胺酮和可待因等物质处于同一等级，承认了其医疗效用并降低了监管壁垒。

DEA的加速注册路径允许获得州许可的医用运营商在无需事先交回州许可证的情况下申请联邦注册——此前这一"两难困境"多年来实质上阻碍了联邦层面的认可。AWH的申请如今将对该机构的新流程进行首次重大考验。

行业影响远超AWH本身

此次申报对整个大麻行业具有深远意义。若获得批准，AWH的联邦注册可能为其他多州运营商——包括Curaleaf Holdings、Trulieve Cannabis和Green Thumb Industries——建立可供效仿的模板。DEA还计划就成人用大麻的重新分类举行听证会，这可能会将注册路径扩展到医用业务之外。

其中的财务影响十分巨大。根据投资银行引用的行业估算，280E税收待遇的取消可使美国上市大麻运营商的营业利润率提升10至15个百分点。

联邦大麻政策的下一步走向

DEA关于成人用大麻重新分类的听证会是该行业的下一潜在催化剂。Brill对此次听证表示乐观，认为其可能将联邦认可范围扩展至医用大麻之外。"进一步的改革将有助于为大麻运营商建立更公平的竞争环境，并可能使该行业获得与传统企业相同的更多经济机会和监管框架，"他表示。

对投资者而言，关键问题在于时间节点。DEA尚未公布处理这些加速注册申请的时间表，成人用大麻的听证日程也可能发生变化。AWH在多伦多证券交易所创业板以代码AAWH-U.CN交易，并在OTCQX市场以代码AAWH交易。

本文仅供参考，不构成投资建议。