澳元/美元测试0.70关口，澳美通胀数据走向分化

澳元面临第二季度最大考验，太平洋两岸的通胀数据将决定0.70关口是守住还是失守。

澳元/美元周五持稳于0.7011附近，交易员正在为接下来的一周做准备——澳洲月度CPI将与美国核心PCE平减指数同台竞技，这两项数据可能扩大或缩小澳洲联储与美联储之间的政策差距。

"市场正在定价两条截然不同的通胀路径，哪个数据点率先出现意外，将决定澳元/美元的短期方向，"Edgen宏观策略师James Okafor表示。"美国核心PCE数据火热将击穿0.70。澳洲CPI持续高企则会守住该关口。"

澳洲联储6月将现金利率维持在4.35%不变，此前在2月、3月和5月连续三次加息；而美联储将目标区间维持在3.50%至3.75%，但点阵图转向暗示年底前可能加息。两家央行之间的利差已从3月的85个基点收窄至60个基点，如果美联储收紧政策而澳洲联储按兵不动，利差可能进一步压缩。

这是一个二元对立的关键时刻。如果澳洲CPI高于3.4%的市场共识，澳洲联储的暂停将是暂时的，澳元将获得支撑。如果美国核心PCE超出2.7%的预期，美元走强，澳元/美元将自4月以来首次跌破0.70。下次澳洲联储会议在8月4日，美联储会议在7月28-29日。

澳洲月度CPI指标将于周三公布，这将是澳洲联储6月按兵不动后的首个重要数据点。该央行自身的预测显示，通胀将在2027年底前回到2-3%的目标区间，但与中东局势相关的燃料和大宗商品成本令物价压力持续高企。5月求职申请与岗位比率有所改善，但消费者信心依然疲弱——这是一个喜忧参半的信号，使行长Michele Bullock有余地保持观望，而无需承诺利率峰值。

美国核心PCE平减指数——美联储偏好的通胀指标——将于周四与第一季度GDP终值一同公布。根据CME FedWatch数据，市场定价12月前加息的可能性为42%，高于5月的18%。高盛将其预期的下一次降息时间推迟至2027年，而花旗现在预测2026年10月和12月将降息。渣打银行预计美联储将在年底前按兵不动，然后在2027年上半年进行一次25个基点的降息。

利差收窄至60个基点

澳美利差收窄是本季度澳元/美元走势的主导因素。4月当澳洲联储积极加息而美联储仍在释放降息信号时，该货币对交投于0.72上方。此后，随着美联储转向鹰派且澳洲联储暗示加息周期可能结束，利差已有所收窄。

从技术面看，该货币对正从下方测试20日简单移动均线（约0.7091），相对强弱指标为37——低于中性50——表明空头动能占优。支撑位在0.6963，跌破该点位将打开通向200日移动均线0.6852的通道。平均趋向指数接近31，表明当前趋势正在增强而非减弱。

上一次利差收窄至当前水平是在2025年10月，当时澳元/美元在六周内从0.69跌至0.66，原因是美联储立场坚定而澳洲联储降息。如果美国通胀数据双双超预期上行而澳洲数据疲软，类似走势重现将令0.66在9月前进入视野。

中国因素增添变数

澳元对中国数据的敏感性增加了另一层不确定性。中国人民银行将于下周设定一年期贷款市场报价利率，市场预计在5月经济信号喜忧参半后维持不变。工业产出同比增长6.2%，超出预期，但消费支出依然低迷。中国央行降息将支撑铁矿石需求，进而利好澳元；按兵不动则使澳元暴露于美国主导的叙事之下。

对澳大利亚投资者而言，影响远不止于外汇。持续跌破0.70将提振必和必拓和力拓等资源出口商的澳元计价盈利——这些企业以美元销售、以澳元报告业绩。反之，这将推高零售和可选消费行业的进口成本，而这些行业已被4.35%的国内利率所挤压。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。