亚洲AI分化加剧：韩国Kospi指数翻倍，恒生科技指数跌19%

韩国Kospi指数上半年翻倍有余，台湾加权指数飙升59%，而香港恒生科技指数重挫19%——分析师认为这一分化愈发不可持续。

亚洲AI交易在上半年将市场划分为赢家和输家，韩国Kospi指数翻倍有余，而香港恒生科技指数下跌19%。

盛宝银行首席投资策略师夏茹·查纳纳（Charu Chanana）表示："市场表现越来越取决于一个市场是否靠近AI供应链。"

受驱动人工智能的组件需求推动，台湾加权指数飙升59%，日本日经225指数上涨39%。在中国，创业板指数上涨36%，而上证综合指数仅微涨3.2%。这一分化反映出市场仅由少数几只股票——存储芯片制造商三星电子和SK海力士，以及芯片代工龙头台积电——推动大部分涨幅。eToro的泽维尔·黄（Zavier Wong）表示，三星和SK海力士合计占Kospi指数总权重的约一半，这意味着二者中任何一只出现大幅波动都会拖累整个指数。

但随着投资者要求证明投入AI的巨额资金将产生实际利润，AI交易正出现裂痕。CGS国际研究主管安吉拉·程（Angela Cheng）表示，集中度风险引发担忧，投资者将过多资金押注在单一领域，为更剧烈的波动埋下伏笔。

AI超级明星股过度集中引发波动

三星电子和SK海力士股价的暴跌已多次触发韩国当局的交易暂停以遏制波动。在日本，科技综合集团软银（AI交易的代理标的）以及Advantest和Kioxia剧烈波动，投资者在AI技术的长期前景与对盈利能力和估值的担忧之间权衡。

即便存在波动，三大指数仍多次创下历史新高。Kospi指数翻倍有余，日经225指数上涨39%，台湾加权指数飙升59%。

晨星亚洲股票研究总监陈丽子（Lorraine Tan）认为，前景充满挑战，可能仍将保持波动。由于科技板块基本已充分估值，投资者可能轮动至具有更合理上涨空间的其他板块，如医疗保健。

香港落后，投资者追逐AI硬件

尽管科技和AI公司纷纷赴港上市，香港恒生科技指数上半年仍下跌19%。受其他市场创纪录涨势吸引，投资者已从该市上市的重仓中国互联网股票中撤资。推动因素还包括对AI投资和中国消费低迷的担忧。

星展集团研究分析师在一份报告中表示，香港市场缺乏对AI基础设施的敞口。尽管估值便宜，星展预计全球投资者将继续聚焦于其他地区的AI基础设施和硬件。

尽管存在不均衡，分析师仍认为该地区存在追赶机会，因为AI发展仍处于早期阶段。第一轮AI主导的涨势集中于基础设施相关股票。下一阶段可能在于寻找"AI效率赢家"——即能够帮助降低AI成本或扩大普及度的公司和市场，查纳纳表示。

本文仅供参考，不构成投资建议。