沙特阿美拟出售 350 亿美元资产以资助“沙特愿景 2030”

沙特阿美正发起其历史上规模最大的私有化运动，旨在通过出售非核心资产筹集高达 350 亿美元，以便在地区冲突背景下巩固资产负债表，并为王国的经济转型提供资金。

国有能源巨头沙特阿美正加速推进其迄今为止最宏大的私有化计划，准备出售多达 350 亿美元的基础设施和房地产资产，以吸引外国投资并确保流动性。此举正值 2026 年 2 月 28 日爆发的地区战争对海湾出口造成压力，凸显了沙特王国需要稳定资金来支持其“愿景 2030”经济议程。

“过去，这可能被解读为阿美公司剥离非核心资产；现在，这将被视为阿美及其主权股东最大化流动性的举措，”Tellimer 股票研究主管 Hasnain Malik 在致客户的一份报告中表示。

该计划紧随 2025 年底达成的一项具有里程碑意义的 110 亿美元交易。当时，由贝莱德旗下全球基础设施合作伙伴（GIP）领衔的财团收购了阿美公司 Jafurah 天然气管网 49% 的股权。该交易吸引了全球基金的浓厚兴趣，目前正作为包括房地产、石油码头和发电厂在内的一系列剥离计划的蓝图。

这种大规模的资产货币化对沙特阿拉伯至关重要，因为该国严重依赖阿美公司的分红来资助政府预算和雄心勃勃的巨型项目。通过将基础设施转化为华尔街可投资的资产，阿美公司可以增强现金流，确保即使在油价疲软或外国直接投资持续低于沙特每年 1000 亿美元的目标时，也能向国家提供持续回报。

贝莱德交易开启新模式

Jafurah 天然气交易的成功为阿美公司目前的战略创造了模板：通过售后回租协议和少数股权出售，将中下游基础设施货币化，同时保留核心上游油气勘探的全部所有权和运营控制权。全球基础设施基金对这些资产稳定、长期现金流的兴趣，是阿美管理层收到的一个关键信号。

熟悉该计划的银行家们现在将这一系列交易描述为私募基金和基础设施投资者的“利润丰厚的渠道”。预计将推向市场的资产包括该公司庞大的达兰总部和其他房地产的售后回租，价值潜力可能超过 100 亿美元。此外，阿美公司正与花旗集团合作，就出售拉斯坦努拉（Ras Tanura）及其他关键港口的石油出口和储存码头的少数股权提供咨询。

“愿景 2030”的财务缓冲

资产出售为沙特政府提供了关键的财务支持。阿美公司的股息是国家财政的主要引擎，资助了从社会项目到 NEOM 等未来城市开发的一切开支。虽然该公司报告 2026 年第一季度净利润约为 320 亿美元，同比增长超过 25%，但这项资本回收倡议为应对未来的石油市场波动和地缘政治冲击创造了缓冲。

地区冲突已经迫使阿美公司将大部分出口航线从霍尔木兹海峡转移到红海的延布港，扰乱了正常运营。通过主动巩固资产负债表，阿美公司确保能够履行其分红承诺，这对于维持沙特王国的经济多元化计划至关重要。Ziemba Insights 创始人 Rachel Ziemba 指出，该战略结合了“优化资产负债表与将资本配置到能源及其他优先基础设施中”。

对于投资者而言，关键问题在于长期影响。富兰克林邓普顿区域股票投资主管 Salah Shamma 表示：“焦点在于随时间推移的累积影响：今天有多少未来现金流被货币化了，这对阿美公司的长期自由现金流状况意味着什么。”对于沙特阿拉伯来说，这是一项务实的举措，通过引入西方金融工程，提升资本分配的专业化水平，并确保其在后石油时代所需的资金。

本文仅供参考，不构成投资建议。