关键要点
- American Bitcoin 报告 2026 年第一季度运营生产成本为每枚 36,200 美元，在当前价格水平下保持显著盈利。
- 该公司的金库储备增长至 7,300 枚 BTC 以上，在管理约 90,000 台矿机的同时，继续强化其累积策略。
- 报告发布之际，TeraWulf 和 Core Scientific 等竞争对手正转向 AI 托管以应对不断上升的生产成本；2025 年底同行的平均成本已接近 8 万美元。
返回
American Bitcoin 持有 7,300 枚 BTC，成本低于同行
American Bitcoin (纳斯达克股票代码：ABTC) 报告 2026 年第一季度比特币运营生产成本为每枚 36,200 美元，使其在金库储备扩大至 7,300 枚比特币以上的同时，确立了低成本领先地位。
这一生产成本数据与整个行业形成了鲜明对比。在行业范围内，能源价格上涨和网络难度增加压缩了利润空间。根据 CoinShares 2025 年底的一份报告，上市矿工生产一枚比特币的平均现金成本已攀升至接近 8 万美元，当币价在 8.1 万美元附近波动时，许多运营商处于亏损状态。
American Bitcoin 的披露显示，该公司运营着约 90,000 台机器，约占全球产能的 3%，其成本基础不到报告的行业平均水平的一半。这种效率使公司能够保持高盈利能力，并继续其累积策略，而竞争对手则被迫调整业务模式。
公司的低成本结构为应对比特币价格波动和日益增加的运营压力提供了关键缓冲，这些压力正迫使整个行业进行战略转型。随着挖矿利润率压缩，许多公司正转向高性能计算 (HPC) 和 AI 云服务。根据 CoinShares 的分析，这类服务的毛利率可达 80%，而比特币挖矿的毛利率约为 60%。
利润受压背景下行业转向 AI
偏离纯比特币挖矿业务的战略转型正在 ABTC 的上市同行中加速。包括 Core Scientific (Nasdaq: CORZ)、TeraWulf (Nasdaq: WULF) 和 Cipher Digital (Nasdaq: CIFR) 在内的公司已宣布对数据中心基础设施进行重大投资，以服务蓬勃发展的 AI 行业。
TeraWulf 的第一季度业绩突显了这一转型，其 HPC 租赁收入达到 2100 万美元，较上一季度增长 117%，显著超过其 1300 万美元的数字资产收入。投资者正在对这一转变给予回报；根据 CoinShares 的数据，拥有 AI 协议的矿工交易价格约为远期收入倍数的 12.3 倍，是纯比特币挖矿企业 5.9 倍的两倍多。
虽然 American Bitcoin 尚未宣布类似的转型，但其行业领先的生产成本表明，它可能更具优势来抵御当前比特币周期的经济压力。其在当前水平产生利润的能力赋予了它战略灵活性，允许其继续累积比特币，而其他公司则被迫出售持仓并重金投入昂贵的 AI 基础设施转型，每兆瓦的成本可能在 800 万至 1500 万美元之间。
本文仅供参考，不构成投资建议。
