AI驱动的轮动推动小盘科技股5月上涨15%

小盘科技股正以三年来最快的速度上涨，人工智能热潮推动投资者超越那些主导该板块涨幅的超大盘股。

"投资者正在意识到，AI机遇远不止于超大规模企业和芯片巨头，"Edgen股票策略师Sarah Lin表示。"寻找下一波AI赢家的行动正在将资金吸引到更小型、更专业化的科技公司。"

罗素2000科技板块本月至今已上涨15%，是同期标普500指数4.2%涨幅的三倍多。这轮涨势标志着该板块出现急剧逆转——过去三年，由于机构资金集中在英伟达公司、英特尔公司及其他大型AI受益股上，该板块落后于大盘22个百分点。

Edgen汇编的数据显示，过去两周，小盘科技股的日均交易量比20日均值高出35%。该群体内部上涨/下跌比率已连续八个交易日维持在3比1以上，这是自2021年初以来从未见过的广度读数。

此轮轮动在半导体设备制造商、AI软件开发商和数据中心基础设施供应商中最为明显——随着企业AI采用加速，这些子行业中的小型参与者正在获得市场份额。标普600信息技术指数5月上涨12%，而费城半导体指数的小盘股成分股表现跑赢其大盘股同行8个百分点。

收益率与美元增添顺风

此轮涨势得到美国10年期国债收益率本月下降12个基点至4.18%的支撑，这降低了适用于更小型、高增长公司未来现金流的折现率。彭博美元现货指数5月下滑1.1%，进一步减少了以美国市场为主的小盘股相对于跨国超大盘股面临的不利因素。

芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）在5月大部分时间保持在16以下，这一水平在历史上与小型股风险偏好上升相关。根据Edgen数据，当VIX低于18时，过去十年小盘股指数的月均表现跑赢标普500指数2.3个百分点。

投资者面临的问题是，此轮轮动是否还有进一步空间。即便经历了5月的飙升，小盘科技股的市销率仍低于五年均值，表明仍有进一步上涨的空间。下一个催化剂将是6月4日公布的ISM服务业PMI数据，该数据将揭示对企业支出趋势的线索，而这些支出对小型科技供应商的影响尤为显著。

本文仅供参考，不构成投资建议。