美国 30 年期国债收益率自 2007 年以来首次突破 5%

一场认购反应不佳的 30 年期美国国债拍卖导致长期借贷成本攀升至 2007 年以来的最高点，这一走势可能通过持续向股市施压并提高消费者及企业成本，对整体经济产生连锁反应。

“目前的数据根本不支持今年降息，”美国银行美国经济主管 Aditya Bhave 在一份报告中表示。“核心通胀率过高，且呈上升趋势。强劲的 4 月份就业报告是最后一根稻草，尤其是考虑到美联储官员的鹰派言论。”

财政部这笔 250 亿美元的拍卖需求疲软，最终以 5.046% 的高收益率成交。投标倍数（衡量需求的指标）为 2.30，低于上次拍卖的 2.39，显示出投资者兴趣减弱。此举推动对政策敏感的两年期国债收益率升至 3.95%，而美国主要股指则应声下跌。

长期收益率的飙升收紧了金融环境，也加大了美联储面临的挑战。自 2023 年 7 月以来，美联储一直将基准利率维持在稳定水平。随着通胀居高不下且劳动力市场表现稳健，“在更长时间内维持更高利率”的前景现已成为许多投资者的核心预期，这挑战了今年早些时候曾提振市场的“即刻降息”论调。

政府债券的抛售是由多种因素共同促成的。持续走强的通胀数据、强韧的劳动力市场，以及中东冲突背景下不断上涨的石油价格，都促使投资者押注美联储将被迫维持其限制性政策立场。高盛和美国银行均推迟了对首次降息时间的预测，部分分析师甚至预计到 2027 年才会有所行动。

不过，这种观点并非完全统一。花旗集团的经济学家仍维持今年年底前降息的预期，认为招聘疲软和薪资增长乏力最终将迫使美联储采取行动。然而，华尔街的主流情绪已经发生转变，摩根士丹利和巴克莱银行也预测美联储将延长暂停加息的时间。

这种反响也波及全球，包括澳大利亚。澳大利亚政府最近提交了一份旨在解决住房负担能力和遏制支出的预算案。澳大利亚预算改革包括修改资本利得税和负向扣税政策，旨在抑制投资者需求，为首次购房者腾出空间。财政部估计这些变化可能会使房价涨幅放缓 2%。然而，全球债券收益率的上升使局面变得复杂，可能导致澳大利亚家庭和企业的借贷成本维持在高位，并影响澳大利亚储备银行自身的政策决策。

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