美国 30 年期国债收益率升破 5%，油价飙升引发通胀担忧

在有报道称伊朗袭击阿拉伯联合酋长国的能源设施后，原油价格飙升，推动美国 30 年期国债收益率周一升破 5%，因通胀担忧再次抬头，引发了政府债券的广泛抛售。

“债券市场正在对通胀担忧和冲突持续时间做出反应，”摩根士丹利投资管理公司的投资组合经理 Andrew Szczurowski 表示。收益率的剧烈波动反映了市场对美联储政策预期的重大重新定价，目前利率互换显示，到 2027 年 4 月美联储加息的可能性约为 80%，这与几个月前占据主导地位的降息预期形成了鲜明逆转。

抛售导致整个曲线的收益率上升，对政策敏感的两年期国债收益率攀升 11 个基点至 3.99%。30 年期收益率上升 6.1 个基点至 5.025%，为 2025 年 5 月以来的最高水平。30 年期收益率上一次持续突破 5% 是在 2025 年美联储紧缩周期的高峰期。西得克萨斯中质原油价格回升至每桶 105 美元以上，加剧了市场担忧，即持续的能源成本将使通胀维持在高位，并迫使美联储保持鹰派立场。

债券市场面临的新压力出现在财政部季度再融资公告（QRA）发布前两天，该公告目前预计将披露借款需求的增加。周一，美国财政部出人意料地将 4 月至 6 月季度的净借款预估上调至 1890 亿美元，较 2 月份的预测增加了 800 亿美元，理由是“净现金流低于预期”。在债券市场已经受到地缘政治紧张局势和持续通胀压力的背景下，这种对借款的更大胃口又增加了一层压力。所有目光都将聚焦于本周三财政部的前瞻指引，投资者将关注其是否会改变关于“至少在接下来的几个季度内”维持当前拍卖规模的表述。

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